服務(wù)業(yè)復(fù)蘇勾勒“微笑曲線” 背后結(jié)構(gòu)性不平衡仍值得重視

來源：證券日報時間：2021-04-25 09:18:02

春意盎然間，結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇持續(xù)推進的服務(wù)業(yè)，正在不經(jīng)意間展露“微笑”。

統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度，服務(wù)業(yè)穩(wěn)定恢復(fù)。3月份，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長25.3%，兩年平均增長6.8%。其中，鐵路運輸、航空運輸、電信廣播電視衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術(shù)服務(wù)、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)運行在60.0%以上高位景氣水平;受年初局部疫情影響較大的住宿、租賃及商務(wù)服務(wù)、居民服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)回升至景氣區(qū)間。從市場預(yù)期看，服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)為62.9%，連續(xù)兩個月位于60.0%以上高位景氣區(qū)間。

筆者認為，如果從結(jié)構(gòu)性角度來觀察服務(wù)業(yè)復(fù)蘇，其態(tài)勢十分契合經(jīng)濟學的“微笑曲線”。

具體而言，結(jié)合統(tǒng)計局披露的一季度數(shù)據(jù)和市場主體的切身感受來看，“微笑曲線”的兩個高端分別對應(yīng)著服務(wù)業(yè)的先進技術(shù)和先進銷售業(yè)態(tài)。

雖然不像工業(yè)制造業(yè)一樣比較容易量化科研的投入產(chǎn)出比，但服務(wù)業(yè)同樣存在先進技術(shù)、產(chǎn)品、品牌、設(shè)計等因素的溢價。該類業(yè)務(wù)由于筑有“護城河”，在疫情有效防控、產(chǎn)能和市場逐步恢復(fù)后，自然第一時間啟動“復(fù)蘇模式”。同時，先進銷售業(yè)態(tài)以最契合時點的服務(wù)方式，占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈中銷售端這一有利位置，因此其存量恢復(fù)甚至是增量入場的速度也是非?？斓?。當然，先進銷售業(yè)態(tài)并不是一成不變的，往往伴隨著時間演進、市場迭代、消費心理變化等一起調(diào)整，其成長速度也不盡相同。比如直播帶貨在疫情防控特定背景下爆發(fā)式增長，其“微笑曲線”自然是陡然升高的，這對于其他服務(wù)業(yè)而言很難復(fù)制。

而服務(wù)產(chǎn)品的具體提供者，因為多數(shù)身處充分競爭領(lǐng)域，其議價能力相對較弱、不可替代性不足，因此復(fù)蘇進程可能相對較長，這類服務(wù)業(yè)態(tài)構(gòu)成了“微笑曲線”的底部弧形。但是，受益于中國市場的廣闊性和服務(wù)業(yè)自身的強大韌性，其復(fù)蘇態(tài)勢同樣是十分確定的。

筆者認為，雖然服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇“有數(shù)據(jù)有真相”，但是“微笑曲線”背后的結(jié)構(gòu)性不平衡仍然值得重視。從下一步支持政策的布局來看，需要引導(dǎo)服務(wù)業(yè)向“微笑曲線”兩端拉伸產(chǎn)業(yè)鏈條，增加產(chǎn)品和銷售附加值，讓“微笑”最好看!

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