7月28日，捷藍(lán)航空與精神航空達(dá)成決定性合并協(xié)議。倘若一切順利，捷藍(lán)航空將最終收購(gòu)精神航空，合并后的新公司將成為美國(guó)第五大航空公司，僅次于美國(guó)航空、達(dá)美航空、美國(guó)聯(lián)合航空和美國(guó)西南航空。

精神航空最終在邊疆航空和捷藍(lán)航空中選擇了后者，意味著美國(guó)航空產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了一個(gè)新階段——中型航空公司（精神航空擁有181架飛機(jī)，捷藍(lán)航空擁有287架飛機(jī)，邊疆航空擁有113架飛機(jī)）開(kāi)始通過(guò)合并分享重要市場(chǎng)，形成類似于頭部航空公司的多樞紐格局。

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指向東北地區(qū)的“候鳥(niǎo)”需求

精神航空首飛于1992年5月29日，今年正好是其投入運(yùn)營(yíng)的第30個(gè)年頭。作為美國(guó)最大的超低成本航空公司，精神航空擁有181架平均機(jī)齡7.1年的空客A320系列飛機(jī)。

精神航空總部位于佛羅里達(dá)州勞德代爾堡，在該城市運(yùn)營(yíng)31條國(guó)內(nèi)航線（含4條前往波多黎各和美屬維爾京群島的航線）、26條前往加勒比和拉丁美洲的國(guó)際航線。除此之外，精神航空還有同屬于佛羅里達(dá)州的奧蘭多（48條航線）和邁阿密（20條航線）、內(nèi)華達(dá)州拉斯維加斯（40條航線）、加利福尼亞州洛杉磯（21條航線）等次要樞紐。

提到精神航空的這幾個(gè)樞紐，無(wú)論是美國(guó)本地人還是在美國(guó)居住過(guò)的中國(guó)人，大概都會(huì)會(huì)心一笑。除其總部勞德代爾堡外的4個(gè)城市，都是享譽(yù)全美乃至在全世界都有一定知名度的重要旅游城市：奧蘭多、洛杉磯一東一西，都是迪士尼和環(huán)球影城兩大度假區(qū)同時(shí)設(shè)點(diǎn)、度假資源非常豐富的城市；拉斯維加斯和邁阿密則一個(gè)是世界著名的賭城，另一個(gè)是世界著名的海濱度假城市。

因此，精神航空的主要收入來(lái)源是服務(wù)旅游客人，這與將精力集中在紐約、洛杉磯、芝加哥等城市的美國(guó)三大航有明顯的不同。

精神航空在實(shí)踐中積累了三個(gè)主要的航線運(yùn)營(yíng)模式：至佛羅里達(dá)州的航線，至拉斯維加斯和洛杉磯的航線，經(jīng)佛羅里達(dá)州中轉(zhuǎn)至波多黎各、美屬維爾京群島以及中美洲國(guó)家的航線。

而這三個(gè)模式都指向同一個(gè)客源地——美國(guó)東北地區(qū)。這一有著紐約、波士頓、費(fèi)城等大城市的地區(qū)，一方面是美國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地方（人均GDP達(dá)到8萬(wàn)美元），另一方面也是冬季最冷的地方（從12月到次年3月都在下雪），因此旅游度假需求旺盛。從這個(gè)大客源地拉客人到旅游勝地，實(shí)在是穩(wěn)賺不賠的生意。

因此，精神航空主打超低價(jià)，主旨是讓“有錢人中的普通人”也能輕松享受度假的樂(lè)趣。通過(guò)將費(fèi)用壓到極低水平（主打超低成本策略，比一般的低成本航空公司多一個(gè)“超”字），精神航空得以依托自費(fèi)度假旅客立足。

同時(shí)，美國(guó)東北地區(qū)的人口結(jié)構(gòu)正在悄然發(fā)生變化。隨著嬰兒潮一代老去，美國(guó)東北部已經(jīng)成為美國(guó)老年人口比例最高的地方（65歲以上人口達(dá)到18%）。因此，美國(guó)東北地區(qū)未來(lái)前往南方的“候鳥(niǎo)”需求將長(zhǎng)期存在。顯然，精神航空看到了這個(gè)趨勢(shì)。

邊疆航空的合并邀約不被看好

而對(duì)于提案收購(gòu)精神航空的邊疆航空，其第一大樞紐是科羅拉多州丹佛，在這里通航3個(gè)國(guó)際、74個(gè)國(guó)內(nèi)目的地；第二大樞紐是拉斯維加斯，通航3個(gè)國(guó)際、51個(gè)國(guó)內(nèi)目的地；第三大樞紐是奧蘭多，通航11個(gè)國(guó)際、39個(gè)國(guó)內(nèi)目的地（含3個(gè)波多黎各和維爾京群島目的地）?？梢钥闯?，邊疆航空與精神航空的樞紐是典型的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，二者航線網(wǎng)絡(luò)高度重合。

捷藍(lán)航空則有所不同。捷藍(lán)航空分別在紐約和波士頓設(shè)有第一、第二大樞紐，第三大樞紐設(shè)在佛羅里達(dá)州勞德代爾堡。因此，在航線網(wǎng)絡(luò)上，邊疆航空與精神航空是競(jìng)爭(zhēng)多于互補(bǔ)，而捷藍(lán)航空與精神航空是互補(bǔ)多于競(jìng)爭(zhēng)。

今年2月，精神航空獲得了來(lái)自邊疆航空的29億美元合并邀請(qǐng)。當(dāng)時(shí)，兩家公司甚至合伙建立了一個(gè)網(wǎng)站，宣傳合并帶來(lái)的主要好處。這兩家公司的合并將整合美國(guó)兩家超低成本航空公司，形成一家可以在美國(guó)排名第5的超低成本航空公司。同時(shí)，新公司在奧蘭多和拉斯維加斯的始發(fā)航線將被高度強(qiáng)化，有望成為奧蘭多和拉斯維加斯的第一大承運(yùn)人。

但是明眼人都看得出來(lái)，這兩家航線網(wǎng)絡(luò)高度重合的航空公司計(jì)劃合并，目的一定是消除競(jìng)爭(zhēng)，在超低成本航空市場(chǎng)上形成壟斷。一旦形成壟斷，“超低成本”能否帶來(lái)“超低價(jià)格”就不好說(shuō)了。因此，熱愛(ài)度假旅游的美國(guó)網(wǎng)友馬上開(kāi)始對(duì)兩家公司口誅筆伐。

同時(shí)，由于兩家公司都是超低成本航空公司，合并之后一定會(huì)整合員工、降低成本。雖然不知道最后是誰(shuí)整合誰(shuí)，但這一定意味著一些員工要離開(kāi)工作崗位，這使得這兩家公司的工會(huì)也憂心忡忡。

另一方面，美國(guó)聯(lián)邦和州政府也開(kāi)始懷疑，這兩家公司的合并是不是為了消除競(jìng)爭(zhēng)，提高價(jià)格。說(shuō)來(lái)也巧，邊疆航空提議的這次整合正好撞到了美國(guó)政府的風(fēng)口上。今年1月，美國(guó)總統(tǒng)拜登表示，“沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)的資本主義不是資本主義，而是剝削。我將繼續(xù)全力履行職權(quán)，與國(guó)會(huì)一起讓資本主義系統(tǒng)工作得更好，為美國(guó)消費(fèi)者提供更多競(jìng)爭(zhēng)和更低的價(jià)格”。

因此，對(duì)這次輿論不看好、員工人心浮動(dòng)，政府機(jī)構(gòu)也可能拒絕的合并提議能否順利實(shí)施，投資者心里是有一個(gè)問(wèn)號(hào)的。

捷藍(lán)航空 從成立“東北聯(lián)盟”到尋求并購(gòu)

此時(shí)，捷藍(lán)航空適時(shí)發(fā)布了自己的38億美元收購(gòu)方案，與邊疆航空展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。捷藍(lán)航空的這項(xiàng)收購(gòu)方案有一個(gè)背景：2020年7月，捷藍(lán)航空與美國(guó)航空宣布啟動(dòng)戰(zhàn)略合作，實(shí)現(xiàn)代碼共享和忠誠(chéng)度計(jì)劃積分互兌互換。經(jīng)過(guò)一年監(jiān)管審查，2021年7月，兩家航空公司正式宣布成立“東北聯(lián)盟”，以紐約肯尼迪和波士頓作為主基地開(kāi)展密切合作，挑戰(zhàn)達(dá)美航空和美國(guó)聯(lián)合航空在紐約“東（肯尼迪）西（紐瓦克）護(hù)法”的地位。

事實(shí)上，“東北聯(lián)盟”也不符合美國(guó)政府的大政方針。美國(guó)航空已經(jīng)是美國(guó)國(guó)內(nèi)第一大承運(yùn)人，捷藍(lán)航空抱其大腿，豈不是讓大的更大？這顯然不符合美國(guó)政府的想法，自然要被細(xì)細(xì)審視一番。因此，2021年11月，美國(guó)司法部開(kāi)始起訴兩家公司涉嫌通過(guò)“東北聯(lián)盟”搞壟斷。美國(guó)航空和捷藍(lán)航空試圖阻止法院立案，但法院最終決定這一案件將在今年9月開(kāi)庭。

捷藍(lán)航空意識(shí)到，抱美國(guó)航空的大腿不太可行。因此，捷藍(lán)航空選擇與一家“在東北地區(qū)的存在感不那么強(qiáng)”的航空公司合作。畢竟精神航空的主要樞紐是在勞德代爾堡、奧蘭多、拉斯維加斯，東北地區(qū)雖然是其主要市場(chǎng)，但不是其主要樞紐，因此不存在合作后導(dǎo)致東北地區(qū)始發(fā)航班機(jī)票“普遍性漲價(jià)”的問(wèn)題。

捷藍(lán)航空為此建立了一個(gè)網(wǎng)站，展示合并之后主要航空市場(chǎng)的變化?？梢钥吹?，合并后的新公司在勞德代爾堡和奧蘭多等原精神航空的樞紐繼承了精神航空的航線網(wǎng)絡(luò)，而在紐約和波士頓則繼承了捷藍(lán)航空的航線網(wǎng)絡(luò)，整體布局十分均衡。

這種互補(bǔ)式的航線網(wǎng)絡(luò)布局使得捷藍(lán)航空有信心應(yīng)對(duì)監(jiān)管要求。捷藍(lán)航空在報(bào)告書中指出，精神航空航線網(wǎng)絡(luò)與邊疆航空航線網(wǎng)絡(luò)的重合度遠(yuǎn)高于與捷藍(lán)航空的重合度。

目前來(lái)看，投資者對(duì)捷藍(lán)航空的這一說(shuō)法是買賬的——精神航空的股東最終選擇與捷藍(lán)航空合作。但在美國(guó)政府反壟斷要求下，這一合并能否順利完成還是一個(gè)未知數(shù)。