東呈集團(tuán)（或稱東呈）時(shí)隔三個(gè)月又更新了IPO招股書申報(bào)稿，而這距離首次披露IPO招股書已經(jīng)將近一年。

最新的申報(bào)稿顯示，東呈聚焦大眾出行住宿市場(chǎng)，以高性價(jià)比產(chǎn)品和多元品牌為核心，以數(shù)字化技術(shù)為驅(qū)動(dòng)，以中央直銷及會(huì)員體系為支撐，以高效管理服務(wù)為保障，向加盟酒店提供品牌標(biāo)準(zhǔn)、投資測(cè)算、工程顧問、酒店管理、系統(tǒng)服務(wù)、會(huì)員服務(wù)和供應(yīng)鏈服務(wù)等全流程特許經(jīng)營(yíng)服務(wù)。

據(jù)悉，本次東呈擬公開發(fā)行不超過6400萬股，募集資金將全部用于東呈主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目。在本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，東呈將用于投資市場(chǎng)擴(kuò)張及品牌價(jià)值提升建設(shè)項(xiàng)目以及酒店管理數(shù)智化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目，對(duì)這兩個(gè)項(xiàng)目將分別投資5.35億元以及3.48億元，總計(jì)將使用募集資金約8.83億元。

(資料圖片)

同時(shí)，截至本招股書簽署日，東呈的第一大股東為東呈投資，第二大股東為北京酷訊互動(dòng)，實(shí)際控制人為東呈創(chuàng)始人程新華。

01

疫情三年連續(xù)盈利

在最新的申報(bào)稿中，東呈披露，報(bào)告期內(nèi)（即2020-2022年度），東呈的營(yíng)業(yè)收入分為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（酒店特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)收入）和其他業(yè)務(wù)收入（直營(yíng)酒店收入和其他收入），分別約為8.19億、10.43億及9.54億元，其中公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例均在97%以上；2020年至2022年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率為8.30%，2021年同比增長(zhǎng)27.45%，2022年同比減少7.98%。

具體分析東呈的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，可以從三個(gè)角度來解讀。

若分區(qū)域來看，由于東呈自成立以來率先開拓華南和華中市場(chǎng)，并采取“鐵網(wǎng)深耕、聯(lián)省復(fù)制”的酒店市場(chǎng)開發(fā)模式，加快拓展加盟酒店網(wǎng)絡(luò)。截至 2022年12月31日，公司旗下品牌酒店主要分布在華南和華中地區(qū)，兩地開業(yè)酒店數(shù)量占公司整體比例約67%。因此，來自華南和華中地區(qū)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在2022年的占比高達(dá)67.8%。

若按酒店品牌檔次來看，經(jīng)濟(jì)型酒店仍然是東呈的收入支柱，在報(bào)告期內(nèi)收入占比均超過五成，但2022年?duì)I收占比同比下降4.16個(gè)百分點(diǎn)。而中檔、中高檔及高檔酒店收入占比逐年提高，報(bào)告期各期收入占比分別為33.55%、37.32%和 39.68%，主要原因?yàn)楣卷槕?yīng)市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)，提出“主力經(jīng)濟(jì)型、主攻中檔、布局中高檔”的發(fā)展戰(zhàn)略，在繼續(xù)加大經(jīng)濟(jì)型投入的同時(shí)大力推進(jìn)中檔、中高檔及高檔酒店的開發(fā)推廣力度。

若按主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入類型來看，特許經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)收入占據(jù)大頭。據(jù)申報(bào)稿信息，2022年東呈特許經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)收入為5.7億元，其中駐店管理人員服務(wù)收入及其他服務(wù)增加3016.84萬元，酒店管理服務(wù)下降2227.23萬元，但總體金額與2021年基本保持穩(wěn)定。

受疫情困擾，酒店經(jīng)歷了“失去的三年”，但東呈的盈利水平并未受到“毀滅性”的影響。根據(jù)申報(bào)稿信息，2020-2022年度，東呈的歸母凈利潤(rùn)分別為1.21億、1.03億及1.41億元，合計(jì)3.65億元。

值得一提的是，報(bào)告期各期末，東呈合并口徑的資產(chǎn)負(fù)債率分別為93.39%、44.69%和36.59%。申報(bào)稿指出，2020年資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高，主要原因?yàn)闁|呈業(yè)務(wù)模式產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)性負(fù)債規(guī)模較大，其中其他應(yīng)付款主要與特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)以及酒店供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)相關(guān)。2021年末，東呈資產(chǎn)負(fù)債率降低48.70個(gè)百分點(diǎn)，主要原因?yàn)?021年初通過股權(quán)融資的方式獲得資金8.25億元。

而截至2022年底，東呈該年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比轉(zhuǎn)正，為8028萬元，年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為16.6億元。

02

99.9%的開業(yè)酒店為加盟店

根據(jù)最新申報(bào)稿信息，東呈在酒店特許經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域持續(xù)深耕，已建立覆蓋經(jīng)濟(jì)型、中檔、中高檔和高檔各個(gè)酒店檔次的品牌矩陣，主要有“城市便捷”“宜尚”“柏曼”和“怡程”等14個(gè)自主酒店品牌。

東呈旗下的加盟酒店目前已覆蓋30余省、直轄市和自治區(qū)，重點(diǎn)分布在華南和華中地區(qū)。

而在酒店加盟方面，2020年期初至2022年期末，東呈簽約加盟酒店總數(shù)從2411家增加至3268家，增長(zhǎng)35.55%；開業(yè)酒店數(shù)量從1581家增長(zhǎng)至2327家，增長(zhǎng)47.19%。已簽約待開業(yè)加盟酒店941家。

目前東呈已開業(yè)直營(yíng)酒店僅有2家，因此東呈已開業(yè)加盟酒店數(shù)量占總開業(yè)酒店數(shù)量的99.91%。

根據(jù)東呈最新及過往披露的申報(bào)稿，環(huán)球旅訊統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，或許是受到疫情影響，東呈不同檔次的酒店在2022年間開業(yè)數(shù)量并沒有顯著增加。

而從過去三年中國(guó)飯店協(xié)會(huì)發(fā)布《中國(guó)酒店集團(tuán)及品牌發(fā)展報(bào)告》來看，盡管東呈的總規(guī)模排名仍然位居第5位，但旗下城市便捷品牌在中國(guó)經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店品牌中的排名從2021年的第6名掉至2023年的第7名，“宜尚”品牌從中國(guó)中檔連鎖酒店品牌排行榜2021年的7名掉至2023年的第11名。

東呈也在最新的申報(bào)稿中提到，若公司在華南和華中業(yè)務(wù)規(guī)模飽和、地區(qū)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或地區(qū)監(jiān)管政策和經(jīng)營(yíng)環(huán)境出現(xiàn)重大不利變化，將會(huì)對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。目前，東呈已將全國(guó)市場(chǎng)的酒店開拓列入未來發(fā)展戰(zhàn)略，未來公司將立足華南和華中地區(qū)，積極開拓全國(guó)市場(chǎng)，逐步提高全國(guó)范圍各區(qū)域加盟酒店數(shù)量。

而若IPO成功，東呈也計(jì)劃將超過一半募集資金用于市場(chǎng)擴(kuò)張及品牌價(jià)值提升建設(shè)項(xiàng)目，共計(jì)5.35億元。據(jù)悉，該項(xiàng)目建設(shè)周期為4年，建設(shè)內(nèi)容主要包括標(biāo)桿門店簽約打造、市場(chǎng)存量酒店改造、已有加盟酒店老店升級(jí)和會(huì)員管理及營(yíng)銷推廣。該項(xiàng)目建成后，東呈旗下將新增簽約加盟項(xiàng)目1000家，其中開業(yè)完成736家；將新增已有加盟酒店老店升級(jí)項(xiàng)目400家，其中開業(yè)完成372家。

03

中央預(yù)訂占比超六成

東呈會(huì)會(huì)員超7000萬

受2022年疫情的影響，東呈旗下酒店運(yùn)營(yíng)情況則不能用樂觀來形容。

報(bào)告期內(nèi)，東呈旗下已開業(yè)加盟酒店的客房平均出租率OCC、平均房?jī)r(jià)ADR和平均每間可供出租客房收入RevPAR均在2021年回升并在2022年再度下降，2022年OCC同比下降5.85個(gè)百分點(diǎn)至55.4%，RevPAR同比下滑12%至108.94元。

不過，在酒店渠道運(yùn)營(yíng)方面，東呈仍有可圈可點(diǎn)之處。報(bào)告期內(nèi)，東呈不斷推動(dòng)營(yíng)銷中央化，2022年公司中央預(yù)訂渠道銷售的客房間夜數(shù)量占比 60.23%，相比2020年提升21.25個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，東呈不斷提高會(huì)員納新力度，增強(qiáng)對(duì)會(huì)員的精準(zhǔn)分析，優(yōu)化會(huì)員權(quán)益，提升平臺(tái)運(yùn)營(yíng)和營(yíng)銷能力，增強(qiáng)會(huì)員粘性。截至2022年12月31日，東呈會(huì)會(huì)員數(shù)量超過7000萬人，2022年線上會(huì)員月活量平均超過130萬人。報(bào)告期內(nèi)，東呈會(huì)會(huì)員消費(fèi)產(chǎn)生的銷售間夜數(shù)占總銷售間夜數(shù)的比例在70%左右。

此外，東呈快速擴(kuò)充大客戶營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)、優(yōu)化大客戶直連系統(tǒng)并加大品牌推廣，不斷擴(kuò)展大客戶直連渠道。目前東呈與中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)有限公司、中興通訊有限公司、華潤(rùn)股份有限公司和中國(guó)太平洋保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司等超過3000家企業(yè)簽署直連合作協(xié)議，大客戶直連帶來的間夜銷售數(shù)量占比從2020年的0.88%提升到2022年的4.05%。