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4月最后一周，A股科技股大跌，特別是科創(chuàng)板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)下挫，一度領(lǐng)漲的人工智能板塊也出現(xiàn)了大幅回調(diào)，除了極少數(shù)強(qiáng)勢(shì)股依舊被介入較深的資金“自彈自唱”，絕大部分概念股大幅回撤，有的甚至抹殺了今年的全部漲幅。

與此同時(shí)，銀行股成為4月中下旬的熱門(mén)板塊，中信銀行在4月最后一周的周漲幅一度超過(guò)10%。是市場(chǎng)風(fēng)格變了嗎？我們?cè)倏纯戳硪粋€(gè)有意思的現(xiàn)象，那就是美國(guó)股市在4月底也出現(xiàn)了戲劇性的一幕，曾經(jīng)風(fēng)雨飄搖的銀行股再度受挫，第一共和銀行4月26日狂跌50%，整個(gè)地區(qū)銀行股跌到兩年半新低。但與此同時(shí)，科技股中的微軟、谷歌卻因?yàn)榱聋惖呢?cái)報(bào)股價(jià)大漲。

A股的科技熱點(diǎn)往往會(huì)跟隨美股，比如今年的熱點(diǎn)人工智能AIGC，就是從大洋彼岸傳過(guò)來(lái)的。今年美國(guó)股市哪些板塊表現(xiàn)最好？依舊還是科技股！今年第一季度，納斯達(dá)克100指數(shù)達(dá)到去年8月份以來(lái)的最高水平，一個(gè)季度上漲超過(guò)20%，突破了代表新一輪牛市的指標(biāo)下線。納斯達(dá)克100指數(shù)最大的三只成分股，也是第一季度漲幅最大的三只股票，英偉達(dá)股價(jià)上漲了90%，創(chuàng)下自2001年以來(lái)的最大季度漲幅；Meta股價(jià)上漲了76%，創(chuàng)下自2013年以來(lái)的最大季度漲幅；特斯拉股價(jià)也上漲了69%。

那么，在經(jīng)歷了4月中下旬的“業(yè)績(jī)殺”之后，5月科技股還會(huì)是A股的主流熱點(diǎn)嗎？要回答這個(gè)問(wèn)題首先需要回答的是，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是剛剛開(kāi)始還是已經(jīng)結(jié)束了？其次，數(shù)字經(jīng)濟(jì)落地概念是漲得太多還是基本沒(méi)漲？

第一個(gè)問(wèn)題，相信很多人還比較模糊，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中的占比逐步增加，但還沒(méi)有達(dá)到規(guī)劃要求。 2022年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)整體增加值是46萬(wàn)億左右，增速是16%左右，占GDP的比重是40%左右。而根據(jù)去年發(fā)布的《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，到2025年數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心增加值要占GDP的10%，整體增加值要占GDP的50%，按2025年整個(gè)GDP的匡算值，其增加額要超過(guò)80萬(wàn)億元，未來(lái)幾年的增速要超過(guò)20%。也就是說(shuō)，目前數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)一種加速上揚(yáng)的狀態(tài)。

而從各地的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)也被提到相當(dāng)重要的位置，特別是一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的一線城市，更是將數(shù)字經(jīng)濟(jì)當(dāng)作未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎。上海以“加快建設(shè)具有世界影響力的國(guó)際數(shù)字之都”為目標(biāo)，其最新印發(fā)的《關(guān)于新時(shí)期強(qiáng)化投資促進(jìn)加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的政策措施》指出，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)布局上，加快引進(jìn)具有高能級(jí)的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群項(xiàng)目，引進(jìn)和培育100家以上數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)軍企業(yè)和高成長(zhǎng)性企業(yè)。今年一季度，北京市信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值2134.7億元，增速達(dá)12.0%，占GDP的比重為21.5%，增速和占比均居各行業(yè)之首。深圳提出，到2025年建成全球數(shù)字先鋒城市，城市大數(shù)據(jù)中心、政務(wù)云、政務(wù)網(wǎng)絡(luò)全面提質(zhì)擴(kuò)容，屆時(shí)每萬(wàn)人擁有5G基站數(shù)超30個(gè)，城市大數(shù)據(jù)中心折合標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架超2.6萬(wàn)個(gè)，時(shí)空信息平臺(tái)應(yīng)用數(shù)量超200個(gè)，重要建筑、市政基礎(chǔ)設(shè)施、水務(wù)工程項(xiàng)目BIM模型導(dǎo)入率達(dá)100%。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的長(zhǎng)三角也在發(fā)力，浙江省明確提出，“到2027年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值超過(guò)1.6萬(wàn)億元”，2023年浙江將大力推進(jìn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，培育超百億元數(shù)字企業(yè)40家，新增智能工廠和數(shù)字化車(chē)間150家，力爭(zhēng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)10%。

產(chǎn)業(yè)景氣度如此之高，就很好回答第二個(gè)問(wèn)題了。目前，市場(chǎng)炒作的僅僅是算力基礎(chǔ)，今年前4個(gè)月，有很多數(shù)字經(jīng)濟(jì)大牛股特別是AIGC、算力個(gè)股漲幅驚人，但這僅僅是少部分個(gè)股。如果沒(méi)有落地的應(yīng)用，如何消納這么多的基礎(chǔ)算力？因此，從5月開(kāi)始，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的炒作很可能“高切低”，二級(jí)市場(chǎng)可能會(huì)在5月長(zhǎng)假以后清醒一下，看看虛高的算力牛股究竟值不值得“舉杠鈴”，比如年收入9億元虧損11億元的寒武紀(jì)，其GPU芯片產(chǎn)業(yè)化程度究竟如何，技術(shù)水平究竟如何，能不能支撐1000億元以上的市值？想明白這些問(wèn)題后，資金就會(huì)去尋找真正潛力品種，比如未來(lái)幾年?duì)I收增長(zhǎng)可能超過(guò)40%的信科移動(dòng)，是A股6G技術(shù)規(guī)標(biāo)準(zhǔn)制定和自主可控衛(wèi)星通信載荷的唯一央企，其發(fā)展前景值得期待。

此外，還應(yīng)關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)的落地產(chǎn)業(yè)。我們從AIGC產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展趨勢(shì)可以看出，最終勝出的不是OpenAI，而是將AIGC與實(shí)際應(yīng)用相結(jié)合的微軟，其市值已經(jīng)長(zhǎng)期穩(wěn)居全球第二，隨時(shí)可能超越蘋(píng)果成為全球第一。就是因?yàn)槲④洀脑朴?jì)算開(kāi)始到人工智能，不斷用先進(jìn)技術(shù)根植在實(shí)用科技之上，最終實(shí)現(xiàn)真正的產(chǎn)業(yè)化。那么，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的最廣泛落地產(chǎn)業(yè)有哪些？目前數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)用最大的就是金融，就是產(chǎn)業(yè)智能化，就是數(shù)字政府建設(shè)，這其中能對(duì)應(yīng)到資本市場(chǎng)的就是數(shù)字貨幣、物聯(lián)網(wǎng)和5G應(yīng)用、智慧政務(wù)智慧城市中臺(tái)，這三個(gè)方向是未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的最好落地應(yīng)用，也勢(shì)必誕生巨大的市場(chǎng)潛力。