近期，地產(chǎn)圈又發(fā)生了幾件大事。知名房企新力控股、藍(lán)光發(fā)展(600466)，前者被取消上市地位，后者被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。房地產(chǎn)業(yè)面臨的危機(jī)并未完全解除，并且已經(jīng)出現(xiàn)見底之勢，很多企業(yè)確實(shí)撐不下去了。新力與藍(lán)光事件是端倪還是結(jié)尾，這從過去10年房地產(chǎn)業(yè)所經(jīng)歷的退市或退市警告事件中，或能窺探一二。

365財(cái)經(jīng)通過梳理近10年房地產(chǎn)業(yè)大事件，制作《地產(chǎn)10年退市風(fēng)波》榜單。可以發(fā)現(xiàn)，近10年以來，共有21家房企陷入退市風(fēng)波。其中，2022年至2023年高達(dá)11家，占總體約為52%，2023年為4家；2022年數(shù)量最多，達(dá)7家。2021年出現(xiàn)2個(gè)；2020年出現(xiàn)3個(gè)；2015年至2018年每年分別有1個(gè)；2013年至2014年則沒有出現(xiàn)與退市有關(guān)的房企。

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由此可見，這一波的經(jīng)濟(jì)變化、行業(yè)洗牌、疫情影響，對房地產(chǎn)業(yè)的沖擊是10年以來空前首次，尤其一些經(jīng)營不善的房企，愈發(fā)加速了危機(jī)的顯現(xiàn)。

比如藍(lán)光發(fā)展，其股票2023年4月6日收盤價(jià)首次低于1元，按照規(guī)定，如連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于1元，則會被上交所終止上市交易。而且該公司預(yù)計(jì)2022年度期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-208.21億元左右，根據(jù)規(guī)定可能將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

再比如新光圓成，2020年末凈資產(chǎn)為負(fù)值，2021年報(bào)又被出具保留意見的審計(jì)報(bào)告，根據(jù)有關(guān)規(guī)定最終公司股票被終止上市。

企業(yè)盈利能力差，究其原因，有外部因素的影響。房地產(chǎn)市場的周期性波動會影響著企業(yè)的盈利能力，像前幾年處于經(jīng)濟(jì)下行周期，外加疫情因素影響，購房者對房子的需求減少。而且伴隨著房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策收緊。多種因素累加，會間接導(dǎo)致一些房企走向退市之路。

但房企自身的因素更大。在面對市場變化和政策調(diào)整時(shí)，企業(yè)未能及時(shí)調(diào)整策略和管理方式，最終導(dǎo)致了退市情況的發(fā)生。因此，企業(yè)需要始終保持敏銳的市場洞察力和前瞻性的戰(zhàn)略眼光，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)管理，才能保持長期穩(wěn)定發(fā)展，在市場中立于不敗之地。

按房企退市方式來看，主要可分為主動退市和被動退市。

據(jù)《證券法》規(guī)定，上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易：

(一)公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件；

(二)公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告作虛假記載，且拒絕糾正；

(三)公司最近三年連續(xù)虧損，在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利；

(四)公司解散或者被宣告破產(chǎn)；

(五)證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。

在近10年的退市風(fēng)波中，華人置業(yè)屬于主動退市。2021年10月7日，華人置業(yè)公告準(zhǔn)備私有化退市。公告稱，目前地產(chǎn)及金融市場存在加息等諸多不明朗因素，令集團(tuán)股價(jià)走向難以預(yù)測，投資者面對的風(fēng)險(xiǎn)甚高。因此，華人置業(yè)提出私有化退市。

對于投資者而言，通過本次私有化，投資者能夠以高于現(xiàn)行市價(jià)的價(jià)格退出；

對于華人置業(yè)自身而言，除牌將減少維持華人置業(yè)在聯(lián)交所上市的相關(guān)成本及管理資源。如果華人置業(yè)變?yōu)樗饺藫碛?，將可更靈活地制定及實(shí)行其長遠(yuǎn)業(yè)務(wù)策略或?qū)で笃渌虣C(jī)，而不用專注于短期市場反應(yīng)或因作為聯(lián)交所上市公司而受到的監(jiān)管限制及合規(guī)責(zé)任。

華業(yè)資本屬于被動退市。因其股票收盤價(jià)連續(xù)低于面值超過20個(gè)交易日而被強(qiáng)制退市。這家市值曾超百億、公司總資產(chǎn)超過兩百億A股上市房企，最終面臨退市，究竟是什么原因？

華業(yè)資本的最大問題在于轉(zhuǎn)型失利，2011年，以房地產(chǎn)為主業(yè)的華業(yè)開始涉足礦業(yè)開采，收購了陜西一個(gè)礦業(yè)開發(fā)公司，據(jù)2014年年報(bào)顯示，因探礦權(quán)、采礦權(quán)尚未達(dá)到開采狀態(tài)，未能形成盈利，其投資的8家礦業(yè)處于虧損狀態(tài)。進(jìn)軍礦失利后，2015年，華業(yè)地產(chǎn)再次調(diào)整經(jīng)營架構(gòu)，將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向了醫(yī)療健康和金融領(lǐng)域。同年1月13日，華業(yè)資本以支付現(xiàn)金2.15億元收購了捷爾醫(yī)療股權(quán)，但這家醫(yī)療企業(yè)業(yè)績一般。直至2018年9月，由于連年虧損導(dǎo)致公司債務(wù)問題凸顯，一系列危機(jī)就此爆發(fā)。

對于房企退市，有專家認(rèn)為，這對房企來說意味著通過資本市場融資的渠道堵塞了，也意味著其信用能力繼續(xù)惡化，引入新資金實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組并實(shí)現(xiàn)復(fù)生的希望更加渺茫。但能加快企業(yè)推進(jìn)債務(wù)問題盡快解決，從這個(gè)角度來看，退市是有好處的。

退市本身就是資本市場的正常現(xiàn)象，有進(jìn)有退，才能通過大浪淘沙，提高上市公司的質(zhì)量，保護(hù)投資者利益，也促使機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者擦亮慧眼，識別哪些是優(yōu)質(zhì)的上市公司。這也是我國房地產(chǎn)和資本市場邁向高質(zhì)量發(fā)展的必然之路。

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