剛剛開(kāi)年，原油、大宗商品類基金喜提近20%的收益，成為今年以來(lái)最大的贏家。

2022年以來(lái)，受到通脹影響，油氣和大宗商品漲幅明顯，其中原油漲幅更是一騎絕塵，原油期貨年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過(guò)20%，油氣主題QDII業(yè)績(jī)隨之水漲船高，有產(chǎn)品的漲幅接近20%。

不過(guò)在油氣產(chǎn)品猛漲之際，生物醫(yī)藥、科技類QDII因?yàn)槭艿桨鍓K調(diào)整的拖累，出現(xiàn)明顯下跌，最大跌幅達(dá)到24%，導(dǎo)致QDII基金差距已經(jīng)拉開(kāi)至40%。

大宗商品牛市推升油氣QDII業(yè)績(jī)

由于通脹高企，全球“收水”勢(shì)在必行，導(dǎo)致多數(shù)大類資產(chǎn)開(kāi)年就遭遇“倒春寒”，不過(guò)大宗商品卻反其道而行之，表現(xiàn)搶眼。

特別是原油價(jià)格，目前國(guó)際油價(jià)站上七年高點(diǎn)。原油期貨連漲七周， WTI原油期貨主力合約一度突破95美元/桶。

更讓原油投資人感到鼓舞的是，這似乎并不是原油價(jià)格的盡頭。根據(jù)摩根大通的預(yù)測(cè)，如果地緣摩擦影響原油出口，油價(jià)可能飆升至每桶120美元。摩根大通全球大宗商品策略主管娜塔莎·卡內(nèi)娃在近期發(fā)布的報(bào)告中寫道：“在其他地區(qū)閑置產(chǎn)能較低的情況下，俄羅斯的石油供應(yīng)出現(xiàn)任何中斷，都可能輕易將油價(jià)推至120美元。”

伴隨著國(guó)際油價(jià)的持續(xù)上漲，油氣類QDII基金逆勢(shì)上漲，成為今年QDII的“金字招牌”。

同花順數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)油氣類QDII基金呈現(xiàn)霸榜之勢(shì)，2022年以來(lái)公募基金全市場(chǎng)業(yè)績(jī)榜單靠前位置均被油氣主題QDII基金占據(jù)。截至2月16日，有32只基金(各類份額分開(kāi)統(tǒng)計(jì))今年以來(lái)回報(bào)率超過(guò)10%，其中油氣類基金占比超一半；另外還有一些跟蹤能源化工、飼料豆粕等大宗商品相關(guān)指數(shù)的基金。

“廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油A人民幣”目前收益領(lǐng)跑市場(chǎng)，年內(nèi)回報(bào)達(dá)19.81%；其次是嘉實(shí)原油，漲幅為19.76%；此外易方達(dá)原油、國(guó)泰大宗商品、諾安油氣能源、南方原油A等多只產(chǎn)品今年以來(lái)的回報(bào)也已經(jīng)超過(guò)18%。

從去年開(kāi)始，原油等大宗商品基金就表現(xiàn)得十分強(qiáng)勢(shì)。同花順數(shù)據(jù)，2021年QDII業(yè)績(jī)排行榜前十位清一色為原油類基金，其中“廣發(fā)道瓊斯指數(shù)人民幣A”以68%的漲幅排名首位。

由于賺錢效應(yīng)明顯，QDII基金出現(xiàn)明顯申購(gòu)。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，QDII基金規(guī)模為2594億元，相較于2020年末的1293.5億元，大幅增加1300億元。

“我去年末申購(gòu)了一點(diǎn)油氣基金。主要原因在于，油氣向來(lái)都是通脹最重要的推手，全球通脹趨勢(shì)明顯的背景下，油氣類產(chǎn)品的價(jià)格肯定會(huì)出現(xiàn)上漲，不過(guò)現(xiàn)在油氣的價(jià)格已經(jīng)很高了，繼續(xù)上漲的空間有限，因此短線追高可以，但是中長(zhǎng)線仍要謹(jǐn)防回撤風(fēng)險(xiǎn)。特別是美聯(lián)儲(chǔ)一旦加息力度超過(guò)預(yù)期，可能會(huì)讓油氣價(jià)格出現(xiàn)一個(gè)較明顯的下跌，屆時(shí)油氣類QDII也會(huì)跟著調(diào)整?！蓖顿Y人林榮告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

醫(yī)藥、科技類QDII年內(nèi)領(lǐng)跌

與大宗商品主題類QDII基金形成鮮明對(duì)比的是聚焦醫(yī)藥、生物科技主題的QDII基金，由于板塊調(diào)整劇烈，年內(nèi)凈值表現(xiàn)慘淡。

截至2月16日，87只QDII基金(各類額分別統(tǒng)計(jì))年內(nèi)跌幅達(dá)10%以上。其中“易方達(dá)全球醫(yī)藥行業(yè)”今年以來(lái)凈值下跌超過(guò)24%，領(lǐng)跌全場(chǎng)。

此外易方達(dá)標(biāo)普生物科技、上投摩根中國(guó)生物醫(yī)藥、匯添富全球醫(yī)療、嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)品也表現(xiàn)較弱，年內(nèi)的跌幅都超過(guò)15%。

從去年下半年開(kāi)始，隨著全球收縮流動(dòng)性的風(fēng)聲越來(lái)越緊，醫(yī)藥、科技等高估值行業(yè)就出現(xiàn)明顯的回調(diào)，特別是港股市場(chǎng)，在去年全球主要市場(chǎng)中表現(xiàn)墊底。

雖然港股整體調(diào)整劇烈，但是機(jī)構(gòu)仍舊對(duì)其不離不棄。中金公司的研報(bào)就坦承看好港股，認(rèn)為有利的政策環(huán)境和較低的估值水平將為港股市場(chǎng)帶來(lái)更多機(jī)會(huì)。板塊方面，建議短期關(guān)注“穩(wěn)增長(zhǎng)”受益板塊，如部分金融、地產(chǎn)板塊與相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈以及受益于上游價(jià)格回落和政策支持力度加大的中下游消費(fèi)板塊。優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)標(biāo)的在中期也值得投資者關(guān)注。綜合來(lái)看，建議超配傳媒與互聯(lián)網(wǎng)、汽車、部分電商、消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料與餐飲、生物科技和中資銀行；低配上游煤炭、原材料和部分交通運(yùn)輸?shù)取?/p>

方正證券分析師黨崇鈺同樣表示，目前港股估值較低，AH股溢價(jià)率仍處于過(guò)去五年均值上方；從南向資金來(lái)看，2022年初至2月11日，南向資金凈買入金額整體為489.20億港元，其中資訊科技業(yè)、地產(chǎn)建筑業(yè)、能源業(yè)、電訊業(yè)、原材料業(yè)流入資金較多；從基金持倉(cāng)來(lái)看，2021年四季度內(nèi)地基金港股持股市值出現(xiàn)環(huán)比下滑，投資總市值約為7396.62億元，環(huán)比減少3.44%，但是投資了港股的基金個(gè)數(shù)有小幅上漲，共有2661只基金投資了港股，環(huán)比增加19%，顯示出資金抄底港股的跡象。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）