一季度末公募基金行業(yè)配置情況

【資料圖】

今年以來(lái)，AI概念的橫空出世點(diǎn)燃了新一輪TMT行情。各路資金推動(dòng)下，TMT板塊火速升溫，成交占比持續(xù)攀升。最新披露的基金一季報(bào)顯示，公募基金在今年一季度調(diào)倉(cāng)換股，大舉加倉(cāng)TMT板塊。此外，從基金重倉(cāng)股情況看，貴州茅臺(tái)連續(xù)4個(gè)季度成為公募頭號(hào)重倉(cāng)股，截至今年一季度末被1333只基金重倉(cāng)持有，持倉(cāng)市值高達(dá)1006億元。

平均權(quán)益?zhèn)}位79.25%

權(quán)益?zhèn)}位水平被視為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的風(fēng)向標(biāo)。截至今年一季度末，公募基金權(quán)益?zhèn)}位較去年四季度末明顯提升。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，可比基金平均倉(cāng)位為79.25%，較去年四季度末的76.75%提升了2.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型開(kāi)放式基金和混合型開(kāi)放式基金平均倉(cāng)位分別為90.52%、77.38%，比去年四季度末提升0.24個(gè)百分點(diǎn)、2.77個(gè)百分點(diǎn)。

多只百億級(jí)規(guī)模權(quán)益類基金加倉(cāng)動(dòng)作明顯。以華商新趨勢(shì)優(yōu)選靈活配置混合為例，截至一季度末，基金最新規(guī)模為141.76億元，權(quán)益?zhèn)}位為89.71%，較去年四季度末的74.44%加倉(cāng)15.27個(gè)百分點(diǎn)。此外，華夏能源革新股票、泉果旭源三年持有期混合A、華夏回報(bào)混合A較去年四季度末均有不同程度加倉(cāng)。

部分次新基金成立后也快速將股票倉(cāng)位提升至較高水平。如成立于今年2月初的鵬華睿進(jìn)一年持有期混合A，截至一季度末，基金倉(cāng)位水平已達(dá)70%。此外，成立于今年1月的信澳聚優(yōu)智選混合A、富國(guó)周期精選三年持有期混合A、長(zhǎng)城數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合A、泓德汽車行業(yè)升級(jí)混合發(fā)起式A等，截至一季度末倉(cāng)位均超80%。

多位基金經(jīng)理在一季報(bào)中表達(dá)了對(duì)二季度市場(chǎng)的樂(lè)觀態(tài)度。睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有混合基金經(jīng)理趙楓表示，自下而上看，部分行業(yè)由于前期需求不振，市場(chǎng)預(yù)期欠佳，估值出現(xiàn)了較大幅度的回落，經(jīng)過(guò)前期庫(kù)存消化出清后，伴隨行業(yè)需求好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品價(jià)格有機(jī)會(huì)企穩(wěn)回升，盈利有可能在二季度見(jiàn)底，股票出現(xiàn)階段性的投資機(jī)會(huì)。“我們對(duì)未來(lái)幾個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)仍然持相對(duì)樂(lè)觀的看法，會(huì)結(jié)合具體的行業(yè)和公司分析，把握結(jié)構(gòu)性行情。”趙楓說(shuō)。

銀華體育文化靈活配置混合基金經(jīng)理唐能在一季報(bào)中表示，對(duì)全年市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。他認(rèn)為，市場(chǎng)在2022年調(diào)整較多，風(fēng)險(xiǎn)得到了充分釋放，市場(chǎng)呈現(xiàn)出超賣狀態(tài)，有較強(qiáng)反彈需求。隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，上市公司盈利能力有望持續(xù)恢復(fù)，特別是到2023年下半年，經(jīng)濟(jì)得到充分恢復(fù)后，上市公司的盈利有望逐步超預(yù)期，市場(chǎng)有望進(jìn)入盈利推動(dòng)的上漲階段。

大幅加倉(cāng)TMT板塊

今年一季度，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為熱門主題?；鹨患緢?bào)顯示，TMT板塊獲得公募權(quán)益基金明顯加倉(cāng)。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，截至一季度末，公募基金持有信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)股票的市值占凈值比例為6.75%，較去年四季度末的4.11%提升2.64個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，金融、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)等板塊均獲得小幅減倉(cāng)。

安信證券研報(bào)認(rèn)為，基金一季報(bào)最顯著的特征是數(shù)字經(jīng)濟(jì)與AI+做產(chǎn)業(yè)主題投資的認(rèn)可度越來(lái)越高。那么，公募基金是何時(shí)開(kāi)始加倉(cāng)TMT的？民生證券牟一凌團(tuán)隊(duì)表示，從收益率和規(guī)模來(lái)看，主動(dòng)偏股型基金邊際上開(kāi)始大幅增倉(cāng)TMT板塊或在3月中下旬。

“如果從板塊大類看，2023年一季度主動(dòng)偏股型基金選擇減持茅指數(shù)、寧組合，大幅增持TMT板塊，同時(shí)小幅增持資源股和重資產(chǎn)國(guó)企組合，這意味著基金持倉(cāng)的切換正在進(jìn)行。”民生證券牟一凌團(tuán)隊(duì)稱。

多位基金經(jīng)理在一季報(bào)中的闡述也印證了這一觀點(diǎn)。財(cái)通價(jià)值動(dòng)量混合基金經(jīng)理金梓才表示，在一季度對(duì)TMT各個(gè)行業(yè)進(jìn)行了增配。“ChatGPT的橫空出世，讓人看到了大語(yǔ)言模型的巨大進(jìn)步，未來(lái)會(huì)深刻改變我們的生活。投資機(jī)會(huì)主要集中在算力相關(guān)、數(shù)據(jù)、IP等行業(yè)，我們因此做了相應(yīng)增配。我們認(rèn)為，未來(lái)TMT板塊的投資機(jī)會(huì)變化會(huì)很快，產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)較多，我們會(huì)持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注?！?/p>

長(zhǎng)城數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合基金經(jīng)理韓林表示，一季度中后期市場(chǎng)風(fēng)格切換至科技成長(zhǎng)，主題熱度提升。人工智能和數(shù)字經(jīng)濟(jì)分別從科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和國(guó)家政策方向上帶動(dòng)了相關(guān)板塊行情，在一季度中后期成為市場(chǎng)主線?！捌溟g，我們利用市場(chǎng)震蕩機(jī)會(huì)逐步建倉(cāng)，行業(yè)配置上向數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能方向傾斜，并取得了一定的絕對(duì)收益水平?！?/p>

貴州茅臺(tái)蟬聯(lián)頭號(hào)重倉(cāng)股

天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，基金的前50大重倉(cāng)股，主要分布在消費(fèi)品及服務(wù)、信息技術(shù)和醫(yī)藥行業(yè)。

具體來(lái)看，消費(fèi)品及服務(wù)行業(yè)有13家公司，包括六大酒企——貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒、古井貢酒和洋河股份。此外，還有啤酒龍頭青島啤酒、家電龍頭海爾智家、飼料龍頭海大集團(tuán)。與去年四季度末相比，乳業(yè)龍頭伊利股份從前50大重倉(cāng)股中消失。

基金重倉(cāng)的信息技術(shù)行業(yè)公司有19家，包括元器件領(lǐng)域的立訊精密、北方華創(chuàng)、圣邦股份、納思達(dá)、三安光電等，還有AI相關(guān)的科大訊飛、金山辦公、?？低暤?。值得注意的是，科大訊飛、?？低?、TCL中環(huán)、中興通訊、深信服等均為今年一季度新進(jìn)前50的重倉(cāng)股。

去年四季度，醫(yī)藥板塊有所反彈，但進(jìn)入2023年以來(lái)表現(xiàn)欠佳。截至今年一季度末，在基金前50大重倉(cāng)股中，僅有6只醫(yī)藥股，分別是CXO領(lǐng)域的藥明康德、泰格醫(yī)藥，以及創(chuàng)新藥龍頭恒瑞醫(yī)藥、醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療、醫(yī)療服務(wù)龍頭愛(ài)爾眼科和醫(yī)美龍頭愛(ài)美客。與去年四季度末相比，康龍化成、通策醫(yī)療從前50大重倉(cāng)股中消失。

從今年以來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)看，TMT板塊表現(xiàn)亮眼，新能源板塊持續(xù)下行。從基金重倉(cāng)股變動(dòng)情況看，基金賣出德業(yè)股份、錦浪科技、華友鈷業(yè)等新能源概念股，大舉買入三六零、昆侖萬(wàn)維、湯姆貓、萬(wàn)興科技、優(yōu)刻得等TMT概念股。

從基金重倉(cāng)股的持倉(cāng)市值看，截至今年一季度末，有1333只基金重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái)，持倉(cāng)市值高達(dá)1006億元，大幅領(lǐng)先新能源龍頭寧德時(shí)代，后者被1004只基金重倉(cāng)持有，持倉(cāng)市值為749億元。

數(shù)據(jù)顯示，2019年二季度末，貴州茅臺(tái)超越中國(guó)平安，成為公募基金頭號(hào)重倉(cāng)股，此后兩年始終是基金最愛(ài)，直到2021年三季度末被寧德時(shí)代超越，2022年二季度末貴州茅臺(tái)重回基金頭號(hào)重倉(cāng)股，并在此后3個(gè)季度連續(xù)蟬聯(lián)。

在今年以來(lái)穩(wěn)步復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。貴州茅臺(tái)最新披露的主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約391.6億元，同比增長(zhǎng)18%左右；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約205.2億元，同比增長(zhǎng)19%左右。從業(yè)績(jī)?cè)鏊倏矗瑹o(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)，均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。