中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)9月4日訊(記者 郭帥)8月30日晚間，蒙牛乳業(yè)(HK:02319)發(fā)布2023年中報(bào)。上半年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入511.185億元，同比上升7.1%。受益于降本增效、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)提升，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.9%至32.749億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率升至6.4%，同比提升110個(gè)基點(diǎn)。由于期內(nèi)原奶價(jià)格同比下降，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)同比提升，上半年集團(tuán)毛利率同比提升1.8%至38.4%。

蒙?？偛帽R敏放在8月31日召開(kāi)的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：“集團(tuán)上半年業(yè)績(jī)最大的亮點(diǎn)是高端液態(tài)奶‘特侖蘇’，上半年維持了近10%的高速增長(zhǎng)，這在當(dāng)前的市場(chǎng)情況下是非常不容易的。其次，母品牌純牛奶的增長(zhǎng)非常好，體現(xiàn)了集團(tuán)整個(gè)的基本盤、品牌力，包括集團(tuán)在渠道上RTM(深度分銷)基本動(dòng)作的到位。”

主要業(yè)務(wù)分部營(yíng)收均增長(zhǎng)

蒙牛乳業(yè)2023年中報(bào)顯示，上半年蒙牛乳業(yè)主要業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)分部營(yíng)收均同比增長(zhǎng)。蒙牛在中報(bào)中表示，特侖蘇、蒙牛母品牌純牛奶銷售領(lǐng)先行業(yè)增長(zhǎng)，特侖蘇擴(kuò)大高端奶市場(chǎng)份額領(lǐng)先優(yōu)勢(shì);低溫產(chǎn)品堅(jiān)持品類價(jià)值，引領(lǐng)低溫酸奶回歸增長(zhǎng)，連續(xù)十九年穩(wěn)占市場(chǎng)份額第一;鮮奶增速跑贏行業(yè)，每日鮮語(yǔ)市場(chǎng)份額持續(xù)提升，穩(wěn)居高端鮮奶第一品牌;冰淇淋全面推進(jìn)創(chuàng)新突破，實(shí)現(xiàn)三年雙位數(shù)增長(zhǎng)。

圖源：蒙牛乳業(yè)2023年中報(bào)

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，集團(tuán)報(bào)告期營(yíng)收具體分經(jīng)營(yíng)分部看，核心液態(tài)奶業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收416.40億元，同比增加4.98%;冰淇淋業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43.09億元，同比增加10.38%;奶粉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.94億元，和上年持平;奶酪業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.56億元，同比增加313.60%;其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.19億元，同比減少40.52%。

談及集團(tuán)液態(tài)奶核心業(yè)務(wù)，盧敏放在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：“集團(tuán)對(duì)整個(gè)大液態(tài)奶中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)非常自信，上半年持續(xù)的高端化和品類結(jié)構(gòu)的改善驅(qū)動(dòng)了液態(tài)奶業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。特侖蘇、每日鮮語(yǔ)對(duì)應(yīng)的消費(fèi)人群的高消費(fèi)確定性，驅(qū)動(dòng)了整個(gè)液態(tài)奶的增長(zhǎng)，也給下半年和明年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以更好的信心。”

談及產(chǎn)品的高端化，盧敏放表示：“上半年蒙牛的特侖蘇、每日鮮語(yǔ)等高端產(chǎn)品并沒(méi)有做市場(chǎng)端的價(jià)格讓利，穩(wěn)住了價(jià)盤，甚至未來(lái)蒙牛要宣布特侖蘇最高端的牛奶還會(huì)漲價(jià)，高端產(chǎn)品的表現(xiàn)讓蒙牛意識(shí)到，在當(dāng)下的消費(fèi)環(huán)境下，有高端化需求的這群消費(fèi)者反而具備更高的消費(fèi)確定性，這也是為蒙牛接下來(lái)的策略帶來(lái)了確定性。”

值得關(guān)注的是，報(bào)告期內(nèi)蒙牛乳業(yè)進(jìn)行了一系列產(chǎn)品創(chuàng)新：“特侖蘇”聚焦“沙漠有機(jī)，就是更好有機(jī)”品牌主張，引領(lǐng)乳制品行業(yè)高端化升級(jí);低溫板塊上市“鮮酸奶”系列新品，旗下冠益乳定位“健字號(hào)”酸奶推出增強(qiáng)免疫力產(chǎn)品;高端鮮奶“每日鮮語(yǔ)”推出新品娟姍4.0鮮牛奶。此外，今年2月，蒙牛還推出運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)品牌“邁勝”，開(kāi)辟了國(guó)內(nèi)液體蛋白補(bǔ)充劑的新賽道。

展望未來(lái)，盧敏放表示，蒙牛在奶粉、冰淇淋、奶酪等品類上依然看到很大的機(jī)會(huì)，對(duì)行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)的確定性的信心也進(jìn)一步增強(qiáng)。同時(shí)，蒙牛的品牌建設(shè)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義戰(zhàn)略，在品牌投資效率上都是好過(guò)行業(yè)，未來(lái)在進(jìn)一步夯實(shí)業(yè)務(wù)基本盤的同時(shí)，將在“綠色、營(yíng)養(yǎng)、智慧”三大維度上深耕精作、持續(xù)發(fā)力，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新力、品牌力、數(shù)智力和可持續(xù)發(fā)展的全面引領(lǐng)。

多家券商給予蒙牛業(yè)績(jī)積極展望

中信建投研報(bào)維持給予蒙牛乳業(yè)“買入”評(píng)級(jí)。中信建投研報(bào)認(rèn)為，在公司高檔產(chǎn)品帶動(dòng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以及期內(nèi)原奶價(jià)格持續(xù)下行帶來(lái)的成本紅利中，公司上半年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比提升 1.13個(gè)百分點(diǎn)至 6.41%，盈利水平提升明顯。公司持續(xù)推動(dòng)高檔品牌增長(zhǎng)，并推出新品迎合市場(chǎng)需求，帶動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升，同時(shí)推動(dòng)工廠、營(yíng)銷以至全行業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型，助力“再創(chuàng)一個(gè)新蒙牛”五年戰(zhàn)略達(dá)成。

華泰證券研報(bào)同樣維持給予蒙牛乳業(yè)“買入”評(píng)級(jí)。研報(bào)認(rèn)為，疫情影響結(jié)束之后，傳統(tǒng)銷售網(wǎng)點(diǎn)緩慢復(fù)蘇，上半年蒙牛在傳統(tǒng)渠道銷售額僅同增 1%，而新興渠道增速更快。蒙牛乳業(yè)持續(xù)增強(qiáng)其在產(chǎn)品的美味、新鮮、營(yíng)養(yǎng)、功能性、易獲取等核心價(jià)值，打造品牌力，并且聚焦長(zhǎng)期有成長(zhǎng)的品類，如高端白奶，低溫白奶，低溫酸奶及奶酪等，預(yù)期蒙牛2023年下半年收入以及利潤(rùn)增速都將環(huán)比上半年改善。

花旗銀行發(fā)布研報(bào)稱，蒙牛的特侖蘇和蒙牛純牛奶持續(xù)跑贏行業(yè)，大白奶市場(chǎng)份額位列第一，上半年核心凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13%，比花旗銀行預(yù)期高出10%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率強(qiáng)于預(yù)期?；ㄆ煺J(rèn)為，蒙牛集團(tuán)上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比飆升97%，至35億元人民幣，很好地支持了其從公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)股票，維持買入評(píng)級(jí)。

華創(chuàng)證券研報(bào)認(rèn)為，上半年特侖蘇、基礎(chǔ)白奶分別實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)、中高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，整體大白奶品類登頂?shù)谝唬蜏仵r奶每日鮮語(yǔ)在去年保供高基數(shù)基礎(chǔ)上仍實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，低溫酸奶、乳飲料通過(guò)提升品類價(jià)值及產(chǎn)品創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)正增，故在需求疲軟背景下，蒙牛液奶仍實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)提速。研報(bào)認(rèn)為，蒙牛乳業(yè)以實(shí)際行動(dòng)踐行以質(zhì)為先，轉(zhuǎn)型首期交上優(yōu)秀答卷，中長(zhǎng)期路徑亦更為清晰，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。