北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲公布11月FOMC決議，維持政策利率在0%-0.25%不變，同時(shí)如市場預(yù)期般官宣啟動(dòng)Taper，將每月減少150億美元的購債。美聯(lián)儲同時(shí)表示，后續(xù)將根據(jù)經(jīng)濟(jì)前景對購債速度進(jìn)行調(diào)整。委員們一致同意此次的利率決定。

11月起每月減少購債150億美元

關(guān)于債券購買計(jì)劃的調(diào)整，美聯(lián)儲表示，鑒于“經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”的目標(biāo)已經(jīng)達(dá)成，將從本月晚些時(shí)候開始削減購債，每月降低美國國債凈購買100億美元，住房抵押貸款支持證券(MBS)的凈購買速度也將每月下降50億美元，兩者的購買量分別調(diào)整至700億和350億美元，此前分別為800億和400億美元。

美聯(lián)儲同時(shí)表示，準(zhǔn)備在必要時(shí)調(diào)整縮減購債規(guī)模的步伐，將于12月加快縮債步伐，12月的國債和MBS購買量分別調(diào)整至600億和300億美元。

關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲給出了更積極的論調(diào)。FOMC聲明指出，疫苗接種方面的進(jìn)展和供應(yīng)限制的緩解預(yù)計(jì)將支持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)持續(xù)增長，同時(shí)也會(huì)平抑通脹。

美聯(lián)儲將疫情逆風(fēng)稱為“今年夏天”的不利事件，反映出美國貨幣政策制定者認(rèn)為健康危機(jī)最壞的時(shí)期已經(jīng)過去。

關(guān)于通脹問題，美聯(lián)儲仍然預(yù)計(jì)導(dǎo)致通脹上升的因素將是暫時(shí)的，供需失衡導(dǎo)致部分行業(yè)價(jià)格大幅上漲。這一聲明被分析師解讀為美聯(lián)儲做出了一些讓步，稱通脹因素“預(yù)計(jì)是暫時(shí)的”，而不是說“暫時(shí)的因素”。

美聯(lián)儲FOMC聲明變化一覽：

鮑威爾發(fā)布會(huì)：現(xiàn)在不是加息的好時(shí)機(jī)，通脹會(huì)在明年回落

美聯(lián)儲主席鮑威爾隨后召開新聞發(fā)布會(huì)，進(jìn)一步向外界解釋剛剛出爐的FOMC決議并答記者問。

關(guān)于縮債計(jì)劃，鮑威爾表示，縮減購債計(jì)劃將在2022年年中結(jié)束，準(zhǔn)備根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況調(diào)整債券購買步伐。

鮑威爾稱，這次縮債比6個(gè)月前的預(yù)期更早、更快。即便是縮減購債規(guī)模，美聯(lián)儲的政策也為經(jīng)濟(jì)提供了強(qiáng)有力的支持。

關(guān)于加息立場，鮑威爾稱現(xiàn)在還不是提高基準(zhǔn)利率的時(shí)候，縮減購債的時(shí)機(jī)對加息沒有直接信號意義。

在被問及“市場反映出的2022加息預(yù)期是否錯(cuò)了”時(shí)，鮑威爾表示目前美聯(lián)儲基準(zhǔn)的判斷是隨著疫情平息，供應(yīng)鏈瓶頸疊加通脹都將會(huì)在2022年緩解，雖然很難給出確切時(shí)間，但通脹大致會(huì)在明年二、三季度回落。至于加息，仍取決于經(jīng)濟(jì)自身的發(fā)展，但美聯(lián)儲能夠維持足夠的耐心。

關(guān)于經(jīng)濟(jì)，鮑威爾樂觀地認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)朝著FOMC的目標(biāo)取得進(jìn)展，今年經(jīng)濟(jì)料將強(qiáng)勁增長，將繼續(xù)為復(fù)蘇提供政策支持。

但鮑威爾也表示，F(xiàn)OMC仍然關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到供應(yīng)限制和瓶頸的約束，就業(yè)改善的步伐隨著新冠病例的增加而放緩，就業(yè)參與率仍然低迷，實(shí)際GDP增長明顯放緩。

關(guān)于就業(yè)市場，鮑威爾稱目前的失業(yè)率高估了勞動(dòng)力市場的復(fù)蘇，可能在明年下半年前實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，沒有看到令人不安的工資增長。

鮑威爾表示，在就業(yè)目標(biāo)上顯然沒有達(dá)到可加息的程度，必須在德爾塔毒株影響消散過后的一段時(shí)間，才能看到勞動(dòng)力市場的可能性，必須在高通脹和就業(yè)市場問題之間取得平衡。他稱：

“當(dāng)我們達(dá)到最大化就業(yè)時(shí)，通脹目標(biāo)很可能已經(jīng)達(dá)到了?！?/p>

關(guān)于通脹，鮑威爾稱美聯(lián)儲認(rèn)為更高的通脹將持續(xù)下去，將在適當(dāng)時(shí)候使用工具來控制通脹。他相信隨著經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，通脹率將下降到接近2%的目標(biāo)。

鮑威爾指出，通脹并不是由緊俏的勞動(dòng)力市場造成的，是由供應(yīng)瓶頸和強(qiáng)勁需求造成的，但政策工具不能緩解供應(yīng)限制，所以未來的通脹問題很難預(yù)測，時(shí)機(jī)仍不確定?；绢A(yù)期是供應(yīng)鏈問題將持續(xù)到明年。

鮑威爾表示，很多人對于“暫時(shí)”這個(gè)詞有不同的理解，有的人可能將其看作“幾個(gè)月”，但對美聯(lián)儲來說用這個(gè)詞反應(yīng)高通脹不會(huì)長期、持續(xù)存在。

其他方面，鮑威爾談及接下來將回到資產(chǎn)負(fù)債表問題，稱尚未對縮債之后關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表的問題作出計(jì)劃。他還說正在尋找通過補(bǔ)充杠桿率來解決流動(dòng)性問題的方法。

鮑威爾對連任美聯(lián)儲主席一事不作評論。在回應(yīng)美聯(lián)儲官員的交易丑聞時(shí)，鮑威爾說，現(xiàn)在評估(美聯(lián)儲官員)交易對聲譽(yù)的損害還為時(shí)過早，在交易問題上，“我們必須采取必要措施，確保不會(huì)重蹈覆轍”。

華爾街解讀

FOMC決議公布后，美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲在2022年7月加息的可能性為90%。交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲2022年12月前將加息兩次。

加拿大蒙特利爾銀行分析師Ben Jeffrey點(diǎn)評稱，美聯(lián)儲的決定意味著150億美元將是目前最快的縮債速度。這也就解釋了為什么5年期美債正面臨拋售，而2年期美債的表現(xiàn)優(yōu)于5年期美債。盡管美聯(lián)儲的縮債啟動(dòng)時(shí)間晚于加拿大央行和英國央行，但美聯(lián)儲面臨的落后于市場的風(fēng)險(xiǎn)最終將導(dǎo)致其需要大幅加息。

富國銀行駐紐約策略師Erik Nelson表示，美聯(lián)儲給自己留出了調(diào)整減碼速度的空間，這應(yīng)該會(huì)限制對美元的沖擊。如果有必要，美聯(lián)儲可能會(huì)加速減碼，這限制了對加息預(yù)期的鴿派重新定價(jià)，并使美元在此得到支撐。

分析師Ben Purvis認(rèn)為，到目前為止，鮑威爾說的任何話都沒有嚇住交易員。市場仍預(yù)期美聯(lián)儲將在2022年6月加息25個(gè)基點(diǎn)。如果說有什么不同的話，那就是他們正在接受這種可能性，尤其是考慮到美聯(lián)儲的縮債時(shí)間表略早于預(yù)期。盡管美聯(lián)儲宣布的縮債步伐符合多數(shù)人的預(yù)期，但這一起點(diǎn)意味著美聯(lián)儲也有略微提前開始加息的空間。

現(xiàn)貨黃金在決議公布前大跌，決議公布后以及鮑威爾講話期間都曾短線走高，但整體走勢依然疲弱。COMEX最活躍黃金期貨合約北京時(shí)間11月4日02:00一分鐘內(nèi)買賣盤面瞬間成交2517手，交易合約總價(jià)值4.45億美元。02:52一分鐘內(nèi)，該合約的買賣盤面瞬間成交2385手，交易合約總價(jià)值4.23億美元。

美元指數(shù)在決議出爐后持續(xù)下行，最低跌至93.82，非美貨幣集體走高。決議出爐前，美元指數(shù)曾沖高至94.23。

美國10年期國債收益率走高，并突破1.6%關(guān)口。美國國債收益率曲線變得陡峭，而與通脹掛鉤債券的損益平衡利率攀升。分析師Ben Purvis表示，這表明市場對美聯(lián)儲能否足夠嚴(yán)格地控制消費(fèi)者價(jià)格上漲并不完全有信心。

美股三大股指則在決議出爐后直線走高，道指盤中翻紅，納指尾盤漲幅擴(kuò)大至1%，三大股指均續(xù)創(chuàng)歷史新高。大型科技股尾盤走高。

金融博客零對沖稱，從市場的反應(yīng)來看，此次決議鷹鴿難辨，因?yàn)殡[含加息概率上升、黃金疲弱的同時(shí)，美元下跌、美股上漲。古根海姆全球首席信息官Scott Minerd總結(jié)道：

“我們顯然是在為政策錯(cuò)誤做準(zhǔn)備。在疫情期間進(jìn)行如此大規(guī)模的資產(chǎn)購買后，我們不可能完美退出，無法做到不對資產(chǎn)價(jià)格造成某種干擾或其他會(huì)破壞穩(wěn)定的事情。如果有，我認(rèn)為那幾乎就是奇跡?！?/p>

（文章來源：金十?dāng)?shù)據(jù)）