今日黑色系將如何運(yùn)行？我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

魯證期貨：明年總體供需對(duì)于礦石依然利空，長(zhǎng)期趨勢(shì)依然持謹(jǐn)慎態(tài)度【詳情】

鐵礦石預(yù)期供需好轉(zhuǎn)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入現(xiàn)實(shí)，期貨領(lǐng)先于現(xiàn)貨，價(jià)格領(lǐng)先于供需。后期的主要矛盾依然在需求端，鋼廠利潤(rùn)豐厚，加上冬季鋼廠補(bǔ)庫(kù)，鐵礦石短期基本面改善，帶動(dòng)了礦價(jià)的回升，預(yù)期仍將持續(xù)。由于去產(chǎn)量政策暫緩相對(duì)更加利多礦石，對(duì)于礦價(jià)的反彈空間或抬高一些。但礦價(jià)低位反彈近40%，絕對(duì)價(jià)格120美金、盤面700追高仍需謹(jǐn)慎，對(duì)于明年總體供需對(duì)于礦石依然利空，長(zhǎng)期趨勢(shì)依然持謹(jǐn)慎態(tài)度。

策略方面，鋼材趨勢(shì)建議觀望，或者賣出寬跨式期權(quán)，長(zhǎng)期空單逢高參與，現(xiàn)貨繼續(xù)降庫(kù)存；鋼材期現(xiàn)反套建倉(cāng)或持有；礦石短期多單陸續(xù)平倉(cāng)，長(zhǎng)期空單暫規(guī)避，多鐵礦石空鋼材套利逐步減倉(cāng)。

華泰期貨：燒結(jié)庫(kù)存偏低，補(bǔ)庫(kù)空間較大【詳情】

整體來(lái)看，鐵礦石供需同步有所增加，外礦發(fā)運(yùn)重回高位，鋼廠冬儲(chǔ)及春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求穩(wěn)定。雖然全國(guó)鐵水產(chǎn)量暫時(shí)維持低位僅環(huán)比小幅增加，但鐵礦港口庫(kù)存開(kāi)始環(huán)比回落。本月鋼廠在高利潤(rùn)下持續(xù)對(duì)原料進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，由于鋼廠燒結(jié)礦庫(kù)存處于歷史同期絕對(duì)低位，補(bǔ)庫(kù)空間較大，后續(xù)預(yù)計(jì)補(bǔ)庫(kù)延續(xù)性偏強(qiáng)。由于近端的補(bǔ)庫(kù)和遠(yuǎn)端的鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，且長(zhǎng)流程鋼廠即期利潤(rùn)偏高，預(yù)計(jì)鐵礦石依舊偏強(qiáng)震蕩。

策略：

單邊：震蕩偏強(qiáng)

套利：無(wú)

期現(xiàn)：無(wú)

期權(quán)：無(wú)

跨品種：無(wú)

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)::鋼廠復(fù)產(chǎn)及利潤(rùn)變化情況，鐵礦發(fā)運(yùn)，疫情等。

國(guó)投安信期貨：短期鐵水復(fù)產(chǎn)及帶來(lái)的補(bǔ)庫(kù)預(yù)期支撐仍在，預(yù)計(jì)走勢(shì)以震蕩為主【詳情】

鐵礦供應(yīng)端整體平穩(wěn)，澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比回升，全國(guó)港口庫(kù)存小幅下滑。需求端方面，部分鋼企復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)日均鐵水產(chǎn)量觸底反彈，在宏觀政策轉(zhuǎn)暖以及終端需求改善的情況下，鐵礦仍然受到補(bǔ)庫(kù)預(yù)期的支撐。整體來(lái)看，鐵礦供需維持寬松，港口庫(kù)存上行趨勢(shì)不變，但短期鐵水復(fù)產(chǎn)及帶來(lái)的補(bǔ)庫(kù)預(yù)期支撐仍在，預(yù)計(jì)走勢(shì)以震蕩為主。

大越期貨：邯鄲市正式印發(fā)秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)方案，關(guān)注后市限產(chǎn)政策與需求實(shí)際表現(xiàn)【詳情】

鐵礦石：

1、基本面：22日港口現(xiàn)貨成交89.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降36.8%(其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為35萬(wàn)噸，環(huán)比下降30%)，本周平均每日成交110.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.9% 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨808，折合盤面865.6,05合約基差159.1；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格495，折合盤面685.2,05合約基差-21.3，盤面升水偏空

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存15443.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少252.8萬(wàn)噸偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減偏多

6、結(jié)論：本周澳巴發(fā)貨量回升，巴西方面恢復(fù)正常水平，到港量小幅回升。當(dāng)下港存明顯高于同期水平，近期鋼廠提貨積極性增加，疊加港口封航影響船只靠泊卸貨，港口庫(kù)存有所去化。終端需求逐漸抬頭，復(fù)產(chǎn)預(yù)期下市場(chǎng)情緒復(fù)蘇。邯鄲市正式印發(fā)秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)方案，重點(diǎn)關(guān)注后市限產(chǎn)政策與需求實(shí)際表現(xiàn)。I2205:逢低做多，下破645止損

美爾雅期貨：大型高爐密集檢修，鐵礦需求反彈有限【詳情】

22日鐵礦石盤面跟隨成材走弱，跌幅小于成材，主流現(xiàn)貨午后下跌5-10元左右。近期國(guó)內(nèi)大型鋼廠高爐檢修情況增加，河北唐山、邯鄲地區(qū)限產(chǎn)減產(chǎn)對(duì)全國(guó)總體需求抑制明顯。結(jié)合目前下游成材供需雙弱情況看，礦石自身相對(duì)強(qiáng)度取決于目前和明年一季度的限產(chǎn)政策和政策執(zhí)行范圍，短期或跟隨成材呈弱勢(shì)震蕩。

中州期貨：邯鄲印發(fā)秋冬季大氣污染治理方案，震蕩運(yùn)行【詳情】

①供給寬松，繼續(xù)累庫(kù)。澳洲發(fā)運(yùn)1903.7萬(wàn)噸(+144.3)，發(fā)中國(guó)的比例87.46%(+7.41%)，巴西發(fā)運(yùn)673.6萬(wàn)噸(+180.2)，澳巴發(fā)運(yùn)合計(jì)2577.3萬(wàn)噸(+324.5)，全球發(fā)運(yùn)合計(jì)3206.4萬(wàn)噸(+319.5)。45港到港量2230.7萬(wàn)噸(+66.5)，在港船舶149條(-12)，45港庫(kù)存15696萬(wàn)噸(+211)。

②限產(chǎn)持續(xù)，鐵水產(chǎn)量低位，港口成交尚可。進(jìn)口礦周消耗量1735.3萬(wàn)噸(+10.92)，以疏港量推算的鐵礦石需求為2002.91萬(wàn)噸(+44.87)，以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1393.77萬(wàn)噸(+2.87)，鋼廠鐵礦石庫(kù)存10575萬(wàn)噸(+260)。

③綜合來(lái)看，采暖季限產(chǎn)、降能耗和減產(chǎn)繼續(xù)，限產(chǎn)難放松，終端需求步入淡季，明年一季度限產(chǎn)嚴(yán)，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)對(duì)價(jià)格的帶動(dòng)較弱。12月下旬到港較高，年末庫(kù)存或累至1.6億噸。12月下旬部分鋼廠復(fù)產(chǎn)，但需求增量有限，價(jià)格短期受限產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)影響而波動(dòng)。中期來(lái)看，全面降準(zhǔn)明年上半年需求向好，可以逢低買入05合約。長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)字當(dāng)頭，強(qiáng)刺激概率小，碳達(dá)峰控粗鋼長(zhǎng)期施行，供給過(guò)剩格局不變，礦價(jià)仍有下行空間，可以逢高布局較遠(yuǎn)月空單。

市場(chǎng)研判：05合約以逢低買入為主，關(guān)注今日鋼材周度數(shù)據(jù)。

弘業(yè)期貨：鋼廠補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，盤面維持震蕩【詳情】

供應(yīng)方面，12月13日-12月19日本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2577.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加324.5萬(wàn)噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1903.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加144.3萬(wàn)噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1664.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加256.6萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量673.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加180.2萬(wàn)噸。上周澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比增加。需求方面，本期鐵水產(chǎn)量仍然維持在200萬(wàn)噸以下，但出現(xiàn)止跌回升，由于宏觀政策偏利好，明年要以穩(wěn)為主，而且工信部也未提及明年壓減粗鋼產(chǎn)量，對(duì)地產(chǎn)基建預(yù)期好轉(zhuǎn)帶來(lái)的鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，12月19日起唐山啟動(dòng)重污染天氣二級(jí)響應(yīng)，需求偏弱。其他地區(qū)限產(chǎn)壓力減輕，復(fù)產(chǎn)積極性較高，但環(huán)保要求依然嚴(yán)格，近期鋼材冬儲(chǔ)開(kāi)始，原料端的補(bǔ)庫(kù)需求預(yù)期也有一定支撐。庫(kù)存方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)45港庫(kù)存總量15696.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加211.39萬(wàn)噸，港口繼續(xù)累庫(kù)。盤面上看，主力05合約昨日小幅回落，夜盤繼續(xù)下行，短期內(nèi)維持震蕩。

混沌天成期貨：港口現(xiàn)貨成交明顯減弱，預(yù)計(jì)短期礦價(jià)走勢(shì)可能偏震蕩運(yùn)行【詳情】

綜合而言，短期鐵礦市場(chǎng)供應(yīng)有小幅回落，而需求因鋼廠復(fù)產(chǎn)及節(jié)前補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃預(yù)期依然偏強(qiáng)，但由于近期鋼材需求走弱，鋼廠對(duì)原料采購(gòu)節(jié)奏放緩，昨日港口現(xiàn)貨成交也有明顯減弱，預(yù)計(jì)短期礦價(jià)走勢(shì)可能偏震蕩運(yùn)行。

中鋼期貨：焦鋼持續(xù)博弈，煤焦盤面震蕩運(yùn)行【詳情】

綜合來(lái)看，短期煤焦市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步上漲或下跌驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)價(jià)格多以震蕩走勢(shì)為主，且震蕩幅度或有所收窄，同時(shí)考慮雙焦各合約仍保持偏高的保證金制度，操作上不建議繼續(xù)追漲，可適當(dāng)觀望，關(guān)注需求端高爐生產(chǎn)節(jié)奏變化以及進(jìn)口煤政策變化。

操作提示：觀望為主。

風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼廠高爐減產(chǎn)力度進(jìn)一步擴(kuò)大，焦炭供需趨于寬松(下行)；焦煤供給再度收緊，煤價(jià)走強(qiáng)(上行)。

南華期貨：鐵礦后期或偏弱震蕩【詳情】

昨普式62指數(shù)報(bào)122.6跌1.2，青島港PB粉報(bào)808元/噸跌4元/噸。在經(jīng)歷了連續(xù)的大漲后，沖破700元大關(guān)后盤面略顯乏力，上行勢(shì)頭減緩，昨天夜盤05合約回落至679.5元/噸?；久嫖覀円呀?jīng)討論過(guò)太多，高庫(kù)存但是沒(méi)有18年那么糟糕，弱需求但是有回升預(yù)期。近來(lái)鐵礦沖破700的這波行情中，基本面其實(shí)沒(méi)有太大變化，港口庫(kù)存小幅去庫(kù)但是壓港增加明顯，主要還是資金和情緒的力量偏多一些，預(yù)期打的比較足。后期如果鐵水產(chǎn)量沒(méi)有大幅回升，預(yù)計(jì)鐵礦還是偏弱震蕩的格局，策略上可以適當(dāng)介入0205反套。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）