50000、60000、70000、80000、90000、100000美元/噸！這是LME鎳期貨一個(gè)交易日內(nèi)的驚人走勢(shì)。

3月8日，LME鎳期貨合約價(jià)格從7日的29770美元/噸升至101365美元/噸，兩日累計(jì)漲超230%。受倫鎳影響滬鎳連日漲停，3月8日國(guó)內(nèi)商品期市收盤(pán)，滬鎳主力合約繼續(xù)封漲停，收?qǐng)?bào)228810元/噸。

對(duì)于鎳價(jià)“脫韁”，除了低庫(kù)存低位、供應(yīng)緊張為鎳價(jià)上漲提供了重要支撐，交易人士指出了擠倉(cāng)的可能。華泰期貨一份研究報(bào)告指出，受LME鎳市場(chǎng)資本博弈及擠倉(cāng)影響，倫鎳價(jià)格大幅度上漲，滬鎳價(jià)格連續(xù)漲停。導(dǎo)致近日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨成交冷清，當(dāng)前價(jià)格下，下游企業(yè)虧損嚴(yán)重，采購(gòu)意愿不足。

而地緣局勢(shì)發(fā)酵也助推了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增加的擔(dān)憂情，“目前市場(chǎng)仍然擔(dān)憂俄烏沖突下鎳市供應(yīng)受擾，俄鎳確實(shí)存在情況是俄鎳美元結(jié)算困難、以及國(guó)內(nèi)開(kāi)證和運(yùn)輸困難?！鄙鲜鼋灰兹耸恐赋?。

2022年春節(jié)前夕，第一財(cái)經(jīng)記者回到金昌并實(shí)地觀摩金川公司的部分廠區(qū)，看到今日被市場(chǎng)熱議的金屬鎳，它長(zhǎng)這樣。

圖片來(lái)源：本文圖片均由第一財(cái)經(jīng)記者齊琦實(shí)地拍攝

“脫韁”的鎳價(jià)

甘肅省金昌市，地處河西走廊東段、祁連山北麓，是一座緣礦興企、因企設(shè)市的金屬之城。

驅(qū)車(chē)沿龍首山脈北坡盤(pán)旋向北，是金川露天礦老坑改建的金川礦山公園，60年前，這里是國(guó)內(nèi)最大的坑式采場(chǎng)，也是金昌人淘出第一桶“鎳”的地方，金昌也因此享有“鎳都”之稱。

位于甘肅省金昌市龍首山脈北坡的金川國(guó)家礦山公園

在金昌，鎳和鉑族金屬產(chǎn)量占中國(guó)的90%以上，是中國(guó)最大的鎳鈷生產(chǎn)基地。但受制于金屬價(jià)格的強(qiáng)周期屬性，給整個(gè)城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展增加了不確定因素。多年來(lái)，年輕人普遍選擇離開(kāi)家鄉(xiāng)，因?yàn)楣S、礦山是這座城市的骨骼和脈搏，風(fēng)沙、尾氣曾是這座城市的面貌和氣味。

近兩年，受到新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展提振，相關(guān)有色金屬價(jià)格大幅上漲。除了上述鎳和鉑族金屬，發(fā)展電池產(chǎn)業(yè)所需的銅、鈷、錳、鐵、鋰及磷酸等原材料可在本地生產(chǎn)供應(yīng)。

當(dāng)?shù)仄髽I(yè)金川集團(tuán)股份有限公司(下稱“金川公司”)依托特色資源優(yōu)勢(shì)，當(dāng)?shù)氐V業(yè)開(kāi)采效益大增，與礦業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈布局不斷擴(kuò)展、延伸。礦場(chǎng)以及冶煉的智能化作業(yè)，也解決了環(huán)境污染問(wèn)題。

戈壁灘上、龍首山下，金川鎳礦是世界著名的多金屬共生大型硫化銅鎳礦之一。

礦產(chǎn)伴生元素有20余種，含鎳、銅、鈷、鉑等，綜合利用價(jià)值高。在同類(lèi)礦床中，儲(chǔ)量?jī)H次于俄羅斯的諾里爾斯克和加拿大的薩德伯里礦，占國(guó)內(nèi)已探明儲(chǔ)量的70%以上。

經(jīng)過(guò)六十多年的建設(shè)與發(fā)展，金川公司具備鎳20萬(wàn)噸、銅100萬(wàn)噸、鈷1萬(wàn)噸、鉑族金屬6000公斤、金30噸、銀600噸、硒200噸和化工產(chǎn)品560萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力。

自動(dòng)化電解鎳生產(chǎn)車(chē)間

金川公司鎳塊、鎳板存放區(qū)

2021年，我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，鎳鈷鋰行業(yè)整體呈供需兩旺格局，產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲。

受新能源汽車(chē)需求提振，鎳作為上游原材料價(jià)格持續(xù)攀升。據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去三年滬鎳期貨價(jià)格累計(jì)上漲約60%，2022年初至今已上漲18%。

現(xiàn)貨方面，據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2021年電解鎳、電解鈷現(xiàn)貨均價(jià)分別為13.7萬(wàn)元/噸、36.3萬(wàn)元/噸，同比上漲25.6%、40.1%；碳酸鋰、氫氧化鋰現(xiàn)貨均價(jià)分別為12.2萬(wàn)元/噸、11.3萬(wàn)元/噸，同比上漲177%、117%。

“實(shí)際上2021年是金川公司國(guó)有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要一年，也是鎳冶煉廠面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)大及原料、大宗材料價(jià)格上漲最大的一年?！苯鸫ü酒谪洸控?fù)責(zé)人告訴第一財(cái)經(jīng)記者，面對(duì)價(jià)格波動(dòng)，鎳、銅等品種的期貨套期保值業(yè)務(wù)，以對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

上述負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，企業(yè)想要最終實(shí)現(xiàn)套期保值的目標(biāo)，還需要結(jié)合自身實(shí)際，建立科學(xué)的業(yè)務(wù)管控體系、規(guī)范的組織管理和業(yè)務(wù)運(yùn)行機(jī)制，確保業(yè)務(wù)執(zhí)行依法合規(guī)。

隨著新能源車(chē)消費(fèi)端放量，未來(lái)新能源電池需求會(huì)進(jìn)一步提振鎳價(jià)。尤其是三元電池的市場(chǎng)占比接近50%的背景下，高鎳電池需求仍被看好。普世Analytics預(yù)測(cè)，2025年磷酸鐵鋰會(huì)達(dá)到電池正極市場(chǎng)需求的52%，三元電池占市場(chǎng)正極需求的48%。

2021年有色金屬包括鉛、鋅、銅、鎳、鋰價(jià)格都迎來(lái)大幅上漲，多個(gè)品種創(chuàng)下數(shù)年新高。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021年，大宗有色金屬價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，銅、鋁、鉛、鋅現(xiàn)貨均價(jià)分別為68490元/噸、18946元/噸、15278元/噸、22579元/噸，同比上漲40.5%、33.5%、3.4%、22.1%。

半自動(dòng)駕駛車(chē)正在搬運(yùn)鎳板

倫鎳上演“逼空戰(zhàn)”

3月8日，倫鎳突破10萬(wàn)美元/噸關(guān)口，日內(nèi)漲幅一度超100%，繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。受倫鎳影響滬鎳連日漲停，3月8日國(guó)內(nèi)商品期市開(kāi)盤(pán)，滬鎳主力合約繼續(xù)封漲停，收?qǐng)?bào)228810元/噸。A股鎳相關(guān)概念股大漲，截至收盤(pán)，鵬欣資源漲停，科力遠(yuǎn)、格林美、興業(yè)礦業(yè)等股拉升上漲。

由于行情波動(dòng)加劇，目前LME金屬庫(kù)存普遍偏低，部分品種現(xiàn)貨升水持續(xù)走強(qiáng)，LME將對(duì)現(xiàn)貨交割的基本金屬合約設(shè)定現(xiàn)貨價(jià)差限制和遞延交割機(jī)制，立即生效，或?qū)⒔档蛿D倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

上期所也表示，近期市場(chǎng)波動(dòng)加劇，并提示各有關(guān)單位做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資。

今日無(wú)錫市不銹鋼電子交易中心有限公司也發(fā)布關(guān)于鎳暫停交易的通知，稱自2022年3月8日起暫停鎳品種所有提單買(mǎi)賣(mài)協(xié)議的交易，恢復(fù)時(shí)間另行通知；自2022年3月8日(周二)結(jié)算時(shí)起，調(diào)整鎳品種所有提單買(mǎi)賣(mài)協(xié)議的訂金至20%，在此之前，所有持有鎳品種提單買(mǎi)賣(mài)協(xié)議的交易商限制出金。

國(guó)泰君安期貨分析，從交易面來(lái)看，目前多空雙方的博弈越發(fā)激烈，海外LME市場(chǎng)鎳持倉(cāng)庫(kù)存比已達(dá)到歷年高位。在海外鎳價(jià)及運(yùn)費(fèi)大幅上漲的情況下，進(jìn)出口利潤(rùn)倒掛，滬倫比值跌至6.72，短期內(nèi)進(jìn)口對(duì)國(guó)內(nèi)庫(kù)存低位的補(bǔ)充將乏力。

華泰期貨認(rèn)為，鎳中線供需預(yù)期不太樂(lè)觀，但中線預(yù)期亦存在變數(shù)。近期倫鎳受資本博弈和擠倉(cāng)影響而大幅度走強(qiáng)，價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離供需范疇，在資本博弈結(jié)束之前，或仍將維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重脫離供需，下游大幅虧損，鎳價(jià)亦需謹(jǐn)慎對(duì)待。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）