北京證券交易所日前發(fā)布實(shí)施修訂后的《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號(hào)——轉(zhuǎn)板》。北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次修訂《轉(zhuǎn)板指引》高度重視投資者權(quán)益保護(hù)，著力于形成有序化、規(guī)范化、常態(tài)化轉(zhuǎn)板安排。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次優(yōu)化轉(zhuǎn)板機(jī)制，不僅有利于加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，更為北交所上市公司發(fā)展壯大提供了多元路徑。

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穩(wěn)妥啟動(dòng) 強(qiáng)化監(jiān)管

北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，本次轉(zhuǎn)板機(jī)制優(yōu)化主要涉及四方面。

一是引導(dǎo)上市公司穩(wěn)妥啟動(dòng)。有轉(zhuǎn)板意愿的上市公司，應(yīng)當(dāng)從實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展、切實(shí)回報(bào)投資者出發(fā)，審慎評(píng)估自身是否符合轉(zhuǎn)板條件，并選聘具有良好執(zhí)業(yè)質(zhì)量的保薦機(jī)構(gòu)，穩(wěn)妥啟動(dòng)、推進(jìn)轉(zhuǎn)板工作。

二是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”職責(zé)。要求保薦機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，充分了解公司情況，在此基礎(chǔ)上與公司簽訂保薦協(xié)議后及時(shí)報(bào)備，幫助企業(yè)扎實(shí)做好轉(zhuǎn)板各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板穩(wěn)啟動(dòng)、穩(wěn)推進(jìn)。

三是進(jìn)一步理順轉(zhuǎn)板程序安排。保薦機(jī)構(gòu)提交報(bào)備文件后，北交所將依規(guī)進(jìn)行完備性核對(duì)，開(kāi)展股票交易核查，并與滬深交易所就涉及的重要監(jiān)管事項(xiàng)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)。相關(guān)工作完成后，公司可以召開(kāi)董事會(huì)、股東大會(huì)審議轉(zhuǎn)板事宜。這一程序安排夯實(shí)了啟動(dòng)轉(zhuǎn)板程序前的準(zhǔn)備基礎(chǔ)，有利于保障公司更加順暢高效推進(jìn)轉(zhuǎn)板工作。

四是強(qiáng)化“關(guān)鍵少數(shù)”監(jiān)管。要求控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高承諾公司推進(jìn)轉(zhuǎn)板期間“不減持”，防范相關(guān)主體利用“忽悠式”轉(zhuǎn)板牟利、損害投資者權(quán)益。同時(shí)，加強(qiáng)異常交易監(jiān)管，從嚴(yán)打擊利用轉(zhuǎn)板內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為。

此外，北交所會(huì)同滬深交易所完善了轉(zhuǎn)板監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，及時(shí)妥善解決轉(zhuǎn)板過(guò)程中市場(chǎng)各方遇到的新情況、新問(wèn)題。相關(guān)協(xié)作安排聚焦市場(chǎng)需求,將進(jìn)一步順暢轉(zhuǎn)板機(jī)制，實(shí)現(xiàn)服務(wù)前移，推動(dòng)提升轉(zhuǎn)板工作質(zhì)量。

市場(chǎng)對(duì)北交所轉(zhuǎn)板充滿(mǎn)期待。市場(chǎng)投資者余偉認(rèn)為，指引的發(fā)布，意味著北交所轉(zhuǎn)板即將進(jìn)入實(shí)操階段，這對(duì)北交所公司估值修復(fù)、北交所二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性提升、吸引更多優(yōu)質(zhì)公司到北交所上市等方面均大有裨益。北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，轉(zhuǎn)板是當(dāng)前北交所投資者呼聲最高，也是很多投資者認(rèn)為能對(duì)二級(jí)市場(chǎng)起到立竿見(jiàn)影效果的政策。

“多層次市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制功能不斷增強(qiáng)，將更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。”北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)教授劉力表示，“廣大高質(zhì)量、具有良好發(fā)展前景的‘更早更小更新’的創(chuàng)新型高科技中小企業(yè)，可以考慮先到北交所上市融資。經(jīng)過(guò)幾年北交所市場(chǎng)的培育后，如果企業(yè)愿意并具備相應(yīng)資質(zhì)，就可以轉(zhuǎn)去滬深市場(chǎng)，可謂是攻守兼?zhèn)洹?rdquo;

理順程序 靠前溝通

北交所上市公司轉(zhuǎn)板有哪些程序?yàn)槭袌?chǎng)重點(diǎn)關(guān)注?根據(jù)《轉(zhuǎn)板指引》，轉(zhuǎn)板程序包括四個(gè)階段。

第一階段是準(zhǔn)備和溝通。北交所上市公司有轉(zhuǎn)板意愿的，應(yīng)當(dāng)先選聘轉(zhuǎn)板保薦機(jī)構(gòu)，接受保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查，并與保薦機(jī)構(gòu)簽訂保薦協(xié)議。保薦協(xié)議簽署后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)向北交所提交報(bào)備文件。北交所收到報(bào)備文件后，將進(jìn)行完備性核對(duì)，開(kāi)展股票交易核查，并與滬深交易所就涉及的重要監(jiān)管事項(xiàng)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)。

第二階段是開(kāi)會(huì)和披露。第一階段工作完成后，上市公司可以按要求履行決策程序和信息披露義務(wù)，具體包括召開(kāi)董事會(huì)、股東大會(huì)審議轉(zhuǎn)板事項(xiàng)，并需要按照規(guī)定披露相關(guān)公告。

第三階段是申請(qǐng)和審核。上市公司和保薦機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備好申請(qǐng)材料后，可以向滬深交易所提交轉(zhuǎn)板申請(qǐng)，公司股票在申請(qǐng)的次一日開(kāi)始停牌。滬深交易所開(kāi)展審核工作。

第四階段是退市和轉(zhuǎn)板。經(jīng)滬深交易所審核同意的，上市公司向北交所申請(qǐng)辦理股票退市手續(xù)，并按照中國(guó)結(jié)算的要求辦理股票跨市場(chǎng)轉(zhuǎn)登記手續(xù)等。

《轉(zhuǎn)板指引》補(bǔ)充完善了上市公司召開(kāi)董事會(huì)前的一系列準(zhǔn)備工作要求，進(jìn)一步理順轉(zhuǎn)板程序，是本次修訂的重點(diǎn)，也是亮點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉主要有兩方面考量：一是明確要求上市公司和保薦機(jī)構(gòu)要審慎做出“雙向選擇”。公司自身要做好客觀評(píng)估，保薦機(jī)構(gòu)要做好盡職調(diào)查，并以此為基礎(chǔ)和公司簽保薦協(xié)議。這是公司啟動(dòng)轉(zhuǎn)板工作的前提和基礎(chǔ)，只有決策審慎，推進(jìn)才能穩(wěn)妥。二是建立了北交所與滬深交易所的“預(yù)溝通”機(jī)制，通過(guò)交易所之間就轉(zhuǎn)板涉及重要監(jiān)管事項(xiàng)的溝通協(xié)調(diào)，可以幫助上市公司更準(zhǔn)確判斷現(xiàn)階段是否具備啟動(dòng)轉(zhuǎn)板的條件，體現(xiàn)了交易所服務(wù)市場(chǎng)的理念，做到了“服務(wù)靠前”“溝通靠前”。