美國勞工部周五公布數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人口增加21萬人，大幅低于市場預(yù)期的55萬人，創(chuàng)2020年12月以來最小增幅。

9、10月數(shù)據(jù)同時被上調(diào)。其中9月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從31.2萬人上修6.7萬人至37.9萬人；10月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從53.1萬人上修1.5萬人至54.6萬人。修正后，9、10月的新增就業(yè)人數(shù)總和比先前報告多8.2萬人。失業(yè)率方面，美國11月失業(yè)率為4.2%，好于市場預(yù)期的4.5%，失業(yè)率連降6個月，首次恢復(fù)到新冠疫情爆發(fā)前水平，創(chuàng)2020年2月以來新低。11月勞動參與率從之前的61.6%躍升至61.8%，創(chuàng)新冠爆發(fā)以來新高。11月平均時薪同比增長4.8%，低于市場同比增長5%的預(yù)期，與10月持平。

有市場人士調(diào)侃稱：“鮑師傅，這個月非農(nóng)又栽了！”

昨天下午國內(nèi)期市收盤，油脂油料、黑色系商品及原油均收漲。截至夜盤收盤，焦煤漲超4%，鐵礦、燃油、甲醇、低硫燃料油、焦炭、豆油、棕櫚、塑料漲超3%，動力煤漲超2%。

周五晚間，美股高開后迅速集體轉(zhuǎn)跌。道指盤中最深跌超1.1%；標(biāo)普大盤最深跌1.8%；“恐慌指數(shù)”VIX漲超26%，突破35，刷新今年1月來最高。

截至收盤，標(biāo)普500指數(shù)收跌0.84%，道指收跌0.17%，納指收跌1.92%，報收15085.47點，勉強站回1.5萬點。羅素2000小盤股收跌2.54%跌幅居前。

世衛(wèi)組織(WHO)稱在全球38個國家檢測到奧密克戎變異毒株，大于兩天前的23個國家，早期數(shù)據(jù)表明它比Delta變種更具傳染性、也對疫苗更具抗藥性，關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)將在未來兩周公布。

自美國加州在周三發(fā)現(xiàn)首例奧密克戎變異毒株感染以來，截至周四已在明尼蘇達(dá)、科羅拉多、紐約和夏威夷共五個州發(fā)現(xiàn)確診病例，拜登稱美國將采取更嚴(yán)格的旅行限制措施對抗病毒。

擔(dān)心疫情恐慌，美股全周大幅振蕩且累跌，金融博客Zerohedge稱這是20年來美股最差的12月開局表現(xiàn)，自上周奧密克戎消息傳來，羅素小盤股指數(shù)已累跌超8%，納指累跌超5%，其他主要美國股指均跌超4%。

非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后， 現(xiàn)貨黃金短線拉升，沖破1780美元/盎司整數(shù)位，不過本周累跌0.5%，為連續(xù)第三周下跌。COMEX 2月黃金期貨收漲1.2%，報1783.90美元/盎司。

油價方面，WTI原油期貨收跌，全周累跌2.8%并連跌六周。布倫特原油期貨全周累跌3.9%，自2018年11月來首次連跌六周。美國天然氣期貨單周跌幅為25年來以來最深。

12月3日，外交部發(fā)言人趙立堅主持例行記者會表示，美方的有關(guān)做法是對中國企業(yè)政治打壓的又一個具體行動，也是美方打壓遏制中國發(fā)展的又一個具體表現(xiàn)。我們對此表示堅決反對。中方始終認(rèn)為，在資本市場高度全球化的今天，有關(guān)各方開誠布公地就加強跨境監(jiān)管合作、保護(hù)投資者合法權(quán)益等議題，加強對話與合作，才是解決問題的正道。將證券監(jiān)管政治化，損人害己，將使美國投資者失去投資許多世界上增長最快公司的機會，也將使美國專業(yè)服務(wù)機構(gòu)失去許多業(yè)務(wù)機會。

昨日，工信部印發(fā)《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》提出，落實能耗“雙控”目標(biāo)和碳排放強度控制要求，推動重化工業(yè)減量化、集約化、綠色化發(fā)展。對于市場已飽和的“兩高”項目，主要產(chǎn)品設(shè)計能效水平要對標(biāo)行業(yè)能耗限額先進(jìn)值或國際先進(jìn)水平。嚴(yán)格執(zhí)行鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁等行業(yè)產(chǎn)能置換政策，嚴(yán)控尿素、磷銨、電石、燒堿、黃磷等行業(yè)新增產(chǎn)能，新建項目應(yīng)實施產(chǎn)能等量或減量置換。強化環(huán)保、能耗、水耗等要素約束，依法依規(guī)推動落后產(chǎn)能退出。此規(guī)劃意味著在提高所涉品種行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的同時也將進(jìn)一步放緩供應(yīng)規(guī)模擴(kuò)張速度。

非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅低于市場預(yù)期，貴金屬振蕩偏弱

3日公布的美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)僅新增21萬人，大幅低于前期市場預(yù)計的55萬人。但失業(yè)率卻進(jìn)一步改善至4.2%，達(dá)到2020年3月以來的最低水平。貴金屬價格表現(xiàn)也較為糾結(jié)，在短時間的拉升后快速回歸原本區(qū)間。

對此，弘業(yè)期貨分析師唐凌甄表示，雖然本周三的美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)強于預(yù)期，但是通過對歷史數(shù)據(jù)的觀察，美國勞工部公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)與ADP數(shù)據(jù)并不存在明顯的正相關(guān)關(guān)系，有時甚至完全相反。此外，根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，美國11月的新冠疫情依然不容樂觀，每日新增確診人數(shù)經(jīng)常突破10萬人，11月29日更是增加了21萬人。綜合來看，隨著冬季疫情風(fēng)險越來越大，可用勞動力的供應(yīng)不斷減少，對新增就業(yè)人數(shù)造成了一定的壓力。

“就業(yè)和通脹的兩難局面令美聯(lián)儲貨幣政策空間大幅壓縮，此前鮑威爾的鷹派表態(tài)和市場對加息提前的預(yù)期在這樣的數(shù)據(jù)下將被重新審視。貴金屬市場下行態(tài)勢或遇挫折，至少短期陷入振蕩的概率更大?！?國投安信期貨分析師吳江稱。

貴金屬本周以來呈現(xiàn)持續(xù)振蕩走低。吳江認(rèn)為，之所以會有這樣的表現(xiàn)，一方面，從經(jīng)濟(jì)本身來看，通脹預(yù)期遭遇打壓，美國政府開始正視通脹問題，并施壓油價，通脹預(yù)期被打壓對貴金屬價格走勢構(gòu)成較大壓制；另一方面，從政策角度來看，美國財長耶倫表示準(zhǔn)備放棄通脹暫時性的說法，美聯(lián)儲官員對更快縮減購債以及明年多次加息持開放態(tài)度，政策的偏鷹派傾向?qū)F金屬價格也是另一個不利因素。

目前主導(dǎo)貴金屬走勢的邏輯依然是對于美聯(lián)儲Taper和未來加息節(jié)奏的預(yù)估。

“美國近期宣布美聯(lián)儲主席鮑威爾將連任，現(xiàn)有貨幣政策節(jié)奏或?qū)⒀永m(xù)，美聯(lián)儲態(tài)度出現(xiàn)急轉(zhuǎn)的可能性減小。市場預(yù)估美聯(lián)儲2022年加息三次的預(yù)期提升，較強的加息預(yù)期將會降低貴金屬的吸引力。此外，新冠病毒新變種Omicron爆發(fā)，白銀更強的商品屬性使得其表現(xiàn)弱于黃金?！?唐凌甄稱。

在業(yè)內(nèi)人士看來，主導(dǎo)貴金屬市場的走勢關(guān)鍵點在于對美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲政策的動態(tài)把握，較好的在通脹和美國貨幣政策正常化之間把握主要矛盾?！翱紤]到美國政策的連續(xù)性，當(dāng)前美聯(lián)儲的鷹派態(tài)度至少持續(xù)到年底，進(jìn)而壓制貴金屬表現(xiàn)?！眳墙Q。

PVC價格下有成本支撐，上有弱需求壓制

此次工信部提出：嚴(yán)控尿素、磷銨、電石、燒堿、黃磷等行業(yè)新增產(chǎn)能，推動落后產(chǎn)能退出。記者了解到，前幾年，電石市場產(chǎn)能過剩，加之市場價格處于低位，行業(yè)整體盈利情況欠佳，隨著部分落后產(chǎn)能加速淘汰，電石供大于求狀況得到緩解。

“2018年開始，電石新增產(chǎn)能規(guī)模逐步縮減，且2019年電石產(chǎn)能出現(xiàn)負(fù)增長，市場供需關(guān)系轉(zhuǎn)為緊平衡狀態(tài)。進(jìn)入2021年，政策端對電石市場的影響力度加大，3月份內(nèi)蒙古能耗雙控政策從嚴(yán)，電石裝置運行負(fù)荷逐步下滑。加之后期出現(xiàn)的限電現(xiàn)象，導(dǎo)致電石供應(yīng)偏緊態(tài)勢加劇。”方正中期期貨分析師夏聰聰介紹說。

在她看來，工信部印發(fā)《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》，電石屬于高耗能行業(yè)，對電石存量產(chǎn)能的影響相對較大，將主要體現(xiàn)在淘汰落后產(chǎn)能方面，國內(nèi)電石市場供應(yīng)規(guī)模擴(kuò)張速度或進(jìn)一步放緩，供需格局趨緊。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計，目前國內(nèi)年產(chǎn)能在10萬噸以下的電石企業(yè)的總產(chǎn)能仍有100萬噸以上，占全國總產(chǎn)能的比例在4%左右。隨著政策驅(qū)動下，落后產(chǎn)能淘汰進(jìn)程的加快，電石供給彈性或進(jìn)一步收縮，對電石價格而言無疑是有一定的支撐。

電石作為PVC的原料端對其價格有直接的影響作用?；仡櫧齻€月電石價格走勢，從九月份開始沖高、十月份回落，十一月月初下游PVC需求疲軟，電石虧損使得大部分電石企業(yè)停車檢修，待電石供應(yīng)量收緊后下游積極備貨，電石去庫明顯，價格又有小幅回升。

對此，國海良時期貨研究員姜雪婷表示，目前電石的價格高位持穩(wěn)，對PVC存在較強的成本端支撐?！半娛略霎a(chǎn)能的嚴(yán)控，未來電石增量預(yù)期較弱，電石法PVC的供應(yīng)增量也相應(yīng)的受到了限制，電石的供需缺口或進(jìn)一步加大。”

記者了解到，自10月份以來，PVC價格重心大幅度下移，基差走弱，當(dāng)前仍然表現(xiàn)出振蕩走弱的態(tài)勢。

“盡管近期PVC盤面呈現(xiàn)低位振蕩格局，在整個塑料板塊中的走勢相對偏強。”物產(chǎn)中大期貨分析師張駿表示，主要原因在于PVC作為煤化工品種，加之下游以建材消費為主，受原油下跌和疫情的影響相對較弱。目前主導(dǎo)PVC走勢的核心邏輯仍在于“下有成本支撐，而上有弱需求壓制?！?/p>

姜雪婷表示，根據(jù)傳統(tǒng)季節(jié)性分析，每年11月至2月份冬季進(jìn)入PVC傳統(tǒng)需求淡季，且工廠開工維持高位，供應(yīng)寬松下需求轉(zhuǎn)弱。同時PVC外盤價格大幅度走弱，出口量邊際縮減疊加國內(nèi)供應(yīng)增加，需求近期難以出現(xiàn)明顯增量，預(yù)計PVC仍然存在走弱預(yù)期。然PVC當(dāng)前庫存處于歷史低位，且電石成本支撐較強，下方空間有限。

在張駿看來，PVC市場現(xiàn)有主要矛盾為春節(jié)前基本面供需邊際下滑的弱預(yù)期和廠商挺價、基差高位運行的強現(xiàn)實之間的貿(mào)易矛盾?！霸谏嫌喂┙o維持穩(wěn)中有增的背景下，后市PVC現(xiàn)貨價格或?qū)⒃谛枨蠹竟?jié)性下滑以及疫情引發(fā)的擔(dān)憂情緒主導(dǎo)下延續(xù)陰跌之勢?！?/p>

玻璃期現(xiàn)走勢穩(wěn)中向好市場信心增強

可以看到，近年來，去產(chǎn)能問題越來越受到國家的重視，工信部發(fā)布產(chǎn)能置換實施辦法，從國家層面大力度、更嚴(yán)格的進(jìn)行引導(dǎo)和監(jiān)督。此次《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》也是工信部對浮法玻璃行業(yè)供給調(diào)節(jié)政策的延續(xù)。

記者了解到， 2018年以來，《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》實行，對于浮法玻璃新增產(chǎn)能處于嚴(yán)控狀態(tài)，對于光伏玻璃的新增產(chǎn)能有支持。

方正中期期貨分析師魏朝明告訴記者，近年來平板玻璃行業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行等量置換和減量置換，浮法玻璃產(chǎn)線維持在310條以內(nèi)。

數(shù)據(jù)顯示，今年國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)能穩(wěn)步增長，目前國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)線一共307條，較2020年增加了7條，4季度在產(chǎn)產(chǎn)線和合計265條，日熔量約為17.5萬噸。

據(jù)國泰君安期貨能化首席研究員張馳介紹，在近兩年玻璃產(chǎn)能置換實施中，主要表現(xiàn)為信義之前收購了華爾潤的產(chǎn)能指標(biāo)，最近兩年逐步點火，產(chǎn)能主要投放在華南地區(qū)。比如廣西北海，一共投了4條線3200噸/日。

“其他產(chǎn)能置換也有但并不普遍。因為最近這些年玻璃價格較高，利潤較好，玻璃產(chǎn)能指標(biāo)要價較高，達(dá)成交易較少。”張馳表示，玻璃產(chǎn)能指標(biāo)要價接近一條新線的制造成本，未來北方地區(qū)因為環(huán)保因素，部分生產(chǎn)線可能需要改變產(chǎn)品方向會出現(xiàn)新一輪產(chǎn)能置換。

魏朝明認(rèn)為，“碳達(dá)峰碳中和”頂層規(guī)劃提出后，近期國家發(fā)展改革委等有關(guān)部委先后發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格能效約束推動重點領(lǐng)域節(jié)能降碳的若干意見(發(fā)改產(chǎn)業(yè)〔2021〕1464號)》《冶金、建材重點行業(yè)嚴(yán)格能效約束推動節(jié)能降碳行動方案(2021—2025年)》及《高耗能行業(yè)重點領(lǐng)域能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平(2021年版)》等文件，與工信部《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》一起，為平板玻璃等高耗能產(chǎn)業(yè)在新時代高質(zhì)量發(fā)展，科學(xué)有序做好節(jié)能降碳技術(shù)改造和落后產(chǎn)能退出勾畫出清晰的時間表和路線圖。

而近期，玻璃期現(xiàn)走勢穩(wěn)中向好，價格低位前期延后需求集中釋放及遠(yuǎn)期供需前景邊際改善市場信心增強是支撐玻璃走穩(wěn)的關(guān)鍵因素。“隨著房地產(chǎn)市場緊張狀況的邊際好轉(zhuǎn)，玻璃竣工端需求前景得到市場認(rèn)可?！蔽撼鞣Q。

“目前華北地區(qū)的浮法玻璃現(xiàn)貨止跌企穩(wěn)在2050—2100元/噸左右，玻璃期貨1月合約1970元/噸，期現(xiàn)貨處于正基差狀態(tài)。”申銀萬國期貨分析師陸甲明表示，基差修復(fù)的預(yù)期以及短期下游工地的開工需求對于玻璃產(chǎn)生拉動，1月和5月期貨合約均處于反彈周期當(dāng)中。

在他看來，玻璃市場最近連續(xù)3周去庫，目前回落至3650萬重箱，前期的高庫存狀態(tài)有所好轉(zhuǎn)?！安贿^，隨著基差空間修復(fù)過半，后市玻璃反彈的速度或放緩?！标懠酌鞅硎?，需要注意的是，目前玻璃行業(yè)總體庫存仍偏高，后市仍需繼續(xù)關(guān)注供需對于庫存的消化情況。

（文章來源：期貨日報）