俄烏緊張局勢(shì)影響下，國(guó)際鋁價(jià)創(chuàng)下十四年來新高，國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)已形成倒掛。進(jìn)口鋁缺席下，國(guó)內(nèi)庫(kù)存量較低且累庫(kù)不及預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士多反映今年供需結(jié)構(gòu)仍整體偏緊，預(yù)計(jì)鋁價(jià)將處于高位。鋁產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司則有望受益于鋁價(jià)上漲。

俄烏沖突推高國(guó)際鋁價(jià)

數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際鋁價(jià)升至2008年來最高水平。倫敦金屬交易所(LME)鋁價(jià)格一度達(dá)到3380美元/噸，逼近歷史高點(diǎn)。

此次俄烏沖突是全球電解鋁市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲的重要原因。

俄羅斯是僅次于中國(guó)的原鋁生產(chǎn)國(guó)。上海有色網(wǎng)大數(shù)據(jù)部總監(jiān)劉小磊表示，俄羅斯自身的電解鋁產(chǎn)量在400萬(wàn)噸以上，俄鋁也是世界上最大的鋁生產(chǎn)商之一，占全球產(chǎn)量的5%以上，由于2019年曾因俄鋁受到美國(guó)制裁而造成過鋁價(jià)上漲，也引發(fā)了市場(chǎng)的一定擔(dān)憂情緒。

另外，俄羅斯也是歐洲主要能源供給國(guó)之一，由于俄烏之間的緊張局勢(shì)，俄羅斯對(duì)歐洲天然氣輸送實(shí)行了斷供，造成歐洲能源危機(jī)使得歐洲鋁冶煉商紛紛減產(chǎn)，隨著俄烏沖突愈演愈烈，能源價(jià)格持續(xù)飆升，歐洲鋁冶煉商的市場(chǎng)供給持續(xù)降低。

劉小磊告訴財(cái)聯(lián)社記者，由于俄烏關(guān)系緊張，北溪二號(hào)項(xiàng)目擱置，進(jìn)而引發(fā)歐洲天然氣上漲并帶動(dòng)了電價(jià)上漲，很多鋁廠被迫關(guān)停生產(chǎn)線，目前涉及到接近八個(gè)國(guó)家，超過87萬(wàn)噸左右產(chǎn)能受限。

劉小磊進(jìn)一步表示：“圍繞著市場(chǎng)情緒和事件的發(fā)酵，俄烏沖突對(duì)市場(chǎng)的影響將會(huì)再持續(xù)一段時(shí)間?！?/p>

國(guó)內(nèi)供給偏緊鋁價(jià)維持高位

從需求維度來看，劉小磊認(rèn)為：“由于歐洲、俄羅斯的生產(chǎn)和出口可能受到影響，也可能造成歐洲部分下游企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向澳大利亞、中東、中國(guó)等地區(qū)進(jìn)行電解鋁或下游加工品的采購(gòu)。如果轉(zhuǎn)向中國(guó)采購(gòu)，也對(duì)需求形成一定支撐。”

“由于歐洲能源危機(jī)等因素的影響，國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)已形成倒掛，目前進(jìn)口鋁到港總價(jià)比國(guó)內(nèi)鋁價(jià)要高出1500元/噸，進(jìn)口鋁缺席導(dǎo)致供給緊張。”劉小磊說。

國(guó)內(nèi)電解鋁進(jìn)口窗口關(guān)閉之后，國(guó)內(nèi)電解鋁的供給本身就存在一定缺口。2021年中國(guó)電解鋁進(jìn)口158萬(wàn)噸，折合每月進(jìn)口13萬(wàn)噸左右，由于當(dāng)前進(jìn)口虧損，這部分進(jìn)口供給出現(xiàn)缺失。

供給緊張下國(guó)內(nèi)鋁價(jià)也有所上揚(yáng)。上海晟通金屬有限公司的業(yè)務(wù)經(jīng)理對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“這段時(shí)間市場(chǎng)一直都是供需緊張的狀態(tài)，近兩周價(jià)格上漲了500元/噸左右，目前下游客戶已反映價(jià)格較高了?！?/p>

不過，市場(chǎng)供需方面也有一些利好消息。2月21日零時(shí)起，國(guó)內(nèi)電解鋁重要產(chǎn)地百色市大部分地區(qū)解除“非必要不離百”管控措施，轉(zhuǎn)為常態(tài)化疫情防控。業(yè)內(nèi)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，其實(shí)廣西地區(qū)的生產(chǎn)影響很小，主要是疫情原因?qū)е逻\(yùn)輸受阻，現(xiàn)在基本恢復(fù)正常。

SMM數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存量約108萬(wàn)噸，處于歷史同期中低位水平。庫(kù)存量較低且累庫(kù)不及預(yù)期，而市場(chǎng)需求預(yù)期較好，鋁價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)。劉小磊認(rèn)為：從長(zhǎng)周期來看市場(chǎng)可能存在兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，一方面是美聯(lián)儲(chǔ)的加息對(duì)大宗商品會(huì)有一定沖擊，另一方面在于國(guó)內(nèi)地產(chǎn)消費(fèi)端的動(dòng)力不足擔(dān)憂，但下游消費(fèi)是否能支撐，可能要在下半年才能看出來。

相關(guān)上市公司多將受益于鋁價(jià)上漲

對(duì)于此輪由于俄烏關(guān)系緊張導(dǎo)致的新一輪鋁價(jià)上漲，多數(shù)上市公司表示將從中受益。部分上市公司認(rèn)為由于鋁價(jià)上漲、新能源車需求提升以及再生鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展，公司相關(guān)業(yè)務(wù)將會(huì)較2021年更好。

中國(guó)鋁業(yè)(601600.SH)、云鋁股份(000807.SZ)、天山鋁業(yè)(002532.SZ)等具有較高“含礦量”的電解鋁生產(chǎn)企業(yè)或是本輪鋁價(jià)上漲的主要獲益者。

其中云鋁股份公司人士認(rèn)為：“今年總體來說可能是鋁價(jià)較好的年份。”有此前參與公司調(diào)研的基金經(jīng)理對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“云鋁今年產(chǎn)能釋放情況應(yīng)該比去年更好一些，預(yù)期今年電力供應(yīng)緊張的情況會(huì)有所緩解?！?/p>

天山鋁業(yè)由于地處新疆，在資源和政策上得到了較大支持，公司人士告訴財(cái)聯(lián)社記者：“公司執(zhí)行先訂貨后生產(chǎn)的訂單式生產(chǎn)，本地并沒有限產(chǎn)政策，現(xiàn)在需求旺盛，產(chǎn)能滿產(chǎn)?！蓖瑫r(shí)由于當(dāng)?shù)孛簝r(jià)便宜且公司自備電廠，生產(chǎn)成本也較其他地區(qū)較低，對(duì)方表示：“公司自有的發(fā)電量能夠滿足80-90%的能源需求?！?/p>

除電解鋁生產(chǎn)企業(yè)外，產(chǎn)業(yè)鏈中游加工企業(yè)也表示將在鋁價(jià)上漲周期中獲益，明泰鋁業(yè)(601677.SH)公司人士告訴財(cái)聯(lián)社記者：“鋁價(jià)上漲對(duì)公司有益，公司產(chǎn)品加工周期較長(zhǎng)，出貨時(shí)是以當(dāng)天或此前一段時(shí)間的平均鋁錠價(jià)格來計(jì)算，當(dāng)鋁價(jià)持續(xù)上漲，對(duì)公司是有利的。”

此外，云海金屬(002182.SZ)公司人士也表示了類似的觀點(diǎn)：“鋁價(jià)上漲對(duì)公司有益，因?yàn)殇N售方法是以銷售當(dāng)日鋁價(jià)加上加工費(fèi)，庫(kù)存的部分都會(huì)有所受益?！蓖瑫r(shí)，上述人士表示，隨著新能源汽車的發(fā)展，公司鋁合金汽車結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品市場(chǎng)增長(zhǎng)很快?！艾F(xiàn)在使用鋁合金件的汽車約為10%，未來這一比例可能會(huì)達(dá)到50%。”

但劉小磊也告訴財(cái)聯(lián)社記者：“新能源車隨著趨勢(shì)的發(fā)展，對(duì)于用鋁會(huì)有一定增量需求，但由于各車型價(jià)格不同，用鋁量各有不同，最終對(duì)鋁整體需求的增長(zhǎng)可能比市場(chǎng)預(yù)期要低一些?！?/p>

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）