11月份以來(lái)隨著市場(chǎng)波動(dòng)再度加劇，新基金發(fā)行遇冷，以穩(wěn)健著稱的FOF基金發(fā)行熱度卻顯著提升。而今年以來(lái)公募FOF年內(nèi)募資額已創(chuàng)出新高，爆款產(chǎn)品接連現(xiàn)身。受訪公募投資人士認(rèn)為，F(xiàn)OF產(chǎn)品正逐漸獲得渠道和投資者的認(rèn)可，成為震蕩市獲取穩(wěn)健收益的重點(diǎn)配置產(chǎn)品。

憑借對(duì)大類資產(chǎn)配置的深入研究和出色的回撤控制能力，公募FOF年內(nèi)斬獲較佳業(yè)績(jī)，迄今九成FOF基金年初以來(lái)取得正收益。站在年尾，多位基金經(jīng)理認(rèn)為2022年股市流動(dòng)性仍然支持市場(chǎng)。股票市場(chǎng)仍會(huì)表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的特征，F(xiàn)OF投資中對(duì)風(fēng)格的把握很重要。

FOF發(fā)行規(guī)模有望創(chuàng)月度新高

進(jìn)入11月份以來(lái)市場(chǎng)仍然延續(xù)震蕩，新基金募資難言樂(lè)觀。新發(fā)FOF基金成立份額領(lǐng)先，成為近期基金新發(fā)市場(chǎng)中的一抹亮色。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，本月以來(lái)已有11只FOF基金(各份額合并統(tǒng)計(jì))先后成立，合計(jì)募資131.24億元。其中，興證全球積極配置、交銀施羅德智選星光成立規(guī)模分別為42.3億、34.68億，在同期成立的所有基金中居前。照此趨勢(shì)，11月份有望打破9月份新發(fā)公募FOF募資215.61億元的記錄創(chuàng)造續(xù)創(chuàng)月度歷史新高。

對(duì)此業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，受十一國(guó)慶假期及市場(chǎng)震蕩等因素，10月份以來(lái)基金發(fā)行迅速降溫，權(quán)益基金成立份額同比驟降。而在11月份股市仍然難以打破震蕩局面，F(xiàn)OF成為較受歡迎的投資品種。

農(nóng)銀匯理基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理李松陽(yáng)分析稱，11月以來(lái)FOF基金的熱銷有兩方面的原因。一方面，F(xiàn)OF產(chǎn)品逐漸獲得渠道和投資者的認(rèn)可。經(jīng)過(guò)近幾年的投教宣傳和市場(chǎng)培育，銷售渠道和投資者對(duì)FOF基金的認(rèn)知度有了很大提升。在2021年的震蕩市中，F(xiàn)OF基金平滑風(fēng)險(xiǎn)收益的特點(diǎn)和基金經(jīng)理專業(yè)選擇基金投資的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步突顯。

“另一方面，體現(xiàn)渠道和投資者對(duì)權(quán)益市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度。過(guò)去三年，權(quán)益類基金賺錢效應(yīng)高，收益率水平逐漸偏離企業(yè)成長(zhǎng)的業(yè)績(jī)中樞。從流動(dòng)性及未來(lái)基本面看，繼續(xù)依賴市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)賺錢的可能性非常低。市場(chǎng)較為一致的預(yù)期是未來(lái)A股將是結(jié)構(gòu)性行情，基金投資賺錢的難度也會(huì)較前幾年更高，通過(guò)FOF基金投資是當(dāng)下更好的選擇?！崩钏申?yáng)進(jìn)一步說(shuō)道。

截至11月19日，市場(chǎng)上共有267只FOF主題基金。其中，年內(nèi)新發(fā)行基金數(shù)量90只，占比33.71%，在今年的結(jié)構(gòu)性分化行情下這些FOF基金發(fā)行份額已經(jīng)突破1100億份，創(chuàng)同期歷史新高，并且誕生了多只“爆款”產(chǎn)品，單只發(fā)行份額超過(guò)60億份的FOF產(chǎn)品全部誕生在今年。

在平安基金FOF投資總監(jiān)代宏坤看來(lái)，這一現(xiàn)象背后可能有如下原因?！耙皇墙?jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，投資者對(duì)FOF的認(rèn)知度有所提升；二是今年股市呈震蕩走勢(shì)、風(fēng)格輪動(dòng)快，F(xiàn)OF這類相對(duì)穩(wěn)健的產(chǎn)品受到更多關(guān)注；三是今年來(lái)FOF獲批周期縮短、基金公司積極申報(bào)產(chǎn)品；四是越來(lái)越多的渠道重視FOF的發(fā)行?！彼f(shuō)道。

前海開源基金FOF投資部基金經(jīng)理覃璇表示，在剛兌預(yù)期逐漸打破，銀行理財(cái)收益率下行的背景下，居民儲(chǔ)蓄存款的搬家現(xiàn)象仍將在較長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)長(zhǎng)期存在。在權(quán)益市場(chǎng)震蕩的格局下，固定持有期的類固收FOF產(chǎn)品成為低風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶的天然選擇。在整體股票指數(shù)沒有趨勢(shì)性上行的情況下，隨著人們理財(cái)意識(shí)和水平的逐漸提高，低風(fēng)險(xiǎn)的FOF產(chǎn)品仍將持續(xù)的獲得投資者的青睞。

談及FOF的產(chǎn)品特征和運(yùn)行實(shí)踐，華夏聚豐混合基金經(jīng)理助理盧少?gòu)?qiáng)直言，F(xiàn)OF產(chǎn)品類型在機(jī)制設(shè)置上就是為了提高投資者獲得超額收益的確定性，通過(guò)FOF基金經(jīng)理在不同基金產(chǎn)品類型上的分散投資，力爭(zhēng)顯著降低整體產(chǎn)品的波動(dòng)水平。正是在產(chǎn)品策略天然的優(yōu)勢(shì)以及過(guò)去幾年穩(wěn)定持續(xù)的表現(xiàn)加持下，疊加今年極致分化行情，F(xiàn)OF產(chǎn)品逐步被市場(chǎng)投資者認(rèn)可，迎來(lái)規(guī)模上的爆發(fā)。

九成FOF年內(nèi)斬獲正收益

從業(yè)績(jī)來(lái)看，今年FOF整體表現(xiàn)穩(wěn)健，或是年尾認(rèn)購(gòu)端顯著升溫的重要因素。統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月18日，年內(nèi)92%以上的FOF基金業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正收益。

其中華夏聚豐穩(wěn)健目標(biāo)、平安養(yǎng)老2045五年、建信福澤裕泰、平安養(yǎng)老2035等多只產(chǎn)品年初以來(lái)收益率達(dá)10%以上，農(nóng)銀匯理安瑞一年持有、廣發(fā)銳意進(jìn)取三個(gè)月等基金也斬獲不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。

農(nóng)銀匯理基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理李松陽(yáng)也表示，今年以來(lái)A股市場(chǎng)風(fēng)格多變，熱點(diǎn)輪換較快，個(gè)人投資者投資難度增大，F(xiàn)OF基金經(jīng)理作為專業(yè)基金投資者的優(yōu)勢(shì)在今年市里表現(xiàn)尤為突出。

“今年以來(lái)FOF產(chǎn)品整體的業(yè)績(jī)亮眼，回撤控制更是獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，這是FOF基金產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、FOF基金經(jīng)理專業(yè)能力直接證明?！?李松陽(yáng)接著說(shuō)道。

對(duì)此平安基金FOF投資總監(jiān)代宏坤分析稱，一方面是因?yàn)镕OF主要配置的偏股型基金和債券型基金在整體上今年來(lái)都取得了正收益。截止11-16，偏股基金指數(shù)上漲了4.02%，主動(dòng)股票基金指數(shù)更是上漲了8.26%，債券基金指數(shù)上漲了3.28%。另一方面，較多FOF產(chǎn)品通過(guò)專業(yè)管理，在資產(chǎn)配置、風(fēng)格配置和精選基金上做的較好，進(jìn)一步提升了產(chǎn)品的業(yè)績(jī)。

在另外一些公募FOF投資人士看來(lái)，經(jīng)過(guò)過(guò)去今年的發(fā)展，F(xiàn)OF產(chǎn)品投資運(yùn)作更趨成熟，能夠通過(guò)靈活的股債配比實(shí)現(xiàn)大類資產(chǎn)配置較優(yōu)解。

正如華夏聚豐混合(FOF)基金經(jīng)理助力盧少?gòu)?qiáng)所言，“隨著過(guò)去幾年的發(fā)展，F(xiàn)OF產(chǎn)品的投資運(yùn)作愈加成熟，在資產(chǎn)配置和基金優(yōu)選層面均有所體現(xiàn)，充分體現(xiàn)了專業(yè)投資者的收益和風(fēng)險(xiǎn)匹配能力，也很好的解釋了FOF產(chǎn)品整體取得亮眼業(yè)績(jī)的原因。”

前海開源基金FOF投資部基金經(jīng)理覃璇進(jìn)一步表示，“針對(duì)FOF產(chǎn)品管理人可以通過(guò)大類資產(chǎn)的比較優(yōu)勢(shì)，通過(guò)靈活的股債配比，選擇風(fēng)險(xiǎn)收益比較高的大類資產(chǎn)進(jìn)行投資，同時(shí)實(shí)證研究證明，在個(gè)人投資者占比較高的A股市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者確能通過(guò)縝密細(xì)致的研究，長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資獲取一定的超額收益，這也是FOF產(chǎn)品表現(xiàn)超越指數(shù)的一大來(lái)源?！?/p>

年尾適度提升組合均衡性

今年市場(chǎng)調(diào)整劇烈，風(fēng)格快速輪動(dòng)。站在年尾，不少基金經(jīng)理對(duì)FOF投資策略進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整。展望明年，業(yè)內(nèi)依然看好權(quán)益市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情。

回顧今年的行情走勢(shì)，盧少?gòu)?qiáng)介紹道，2021年央行貨幣政策超預(yù)期寬松，信用增速明顯回落，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)比下行，利率超預(yù)期下行，股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情突出，市場(chǎng)風(fēng)格較前兩年有明顯切換。從基金投資角度，前幾年業(yè)績(jī)領(lǐng)先的績(jī)優(yōu)基金，由于多數(shù)產(chǎn)品風(fēng)格聚焦消費(fèi)行業(yè)，2021年以來(lái)出現(xiàn)較明顯回撤；而市場(chǎng)上一些管理組合規(guī)模不大的投資新銳脫穎而出，獲得了較好的收益。

展望2022年，盧少?gòu)?qiáng)直言對(duì)整體市場(chǎng)還是比較有信心，認(rèn)為通過(guò)專業(yè)的研究分析和投資運(yùn)作依然能取得較好收益，組合結(jié)構(gòu)上我們依然堅(jiān)持均衡配置、適度偏離的方式，基金投資上堅(jiān)持努力挖掘新秀基金經(jīng)理，通過(guò)合適的組合構(gòu)建實(shí)現(xiàn)既定投資目標(biāo)。

談及近期對(duì)組合進(jìn)行的調(diào)整，李松陽(yáng)坦言，“9月份以來(lái)，我們的配置策略已經(jīng)進(jìn)行了調(diào)整，例如調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)的比例和結(jié)構(gòu)，降低債券資產(chǎn)的久期。”

對(duì)于當(dāng)前及明年的市場(chǎng)前景，李松陽(yáng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。他認(rèn)為，當(dāng)前，A股市場(chǎng)整體估值不高，但經(jīng)過(guò)2019和2020兩年市場(chǎng)演繹，很多優(yōu)質(zhì)個(gè)股已經(jīng)透支未來(lái)一段時(shí)間的的預(yù)期收益，2022年很難再有整體性大行情。站在FOF投資的角度，2022年股市流動(dòng)性仍然支持市場(chǎng)。債券資產(chǎn)短期處于震蕩行情，但長(zhǎng)期價(jià)值足夠吸引。從絕對(duì)收益策略的角度，目前的策略是略超配債券，股票資產(chǎn)維持均衡的配置結(jié)構(gòu)；相對(duì)收益策略的產(chǎn)品目前低配大宗商品，維持股票資產(chǎn)整體風(fēng)格均衡略偏成長(zhǎng)。

也有一些基金經(jīng)理對(duì)權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)更為樂(lè)觀。展望明年，覃璇認(rèn)為，在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方面，權(quán)益市場(chǎng)仍是最具有吸引力的資產(chǎn)類別?！霸诖箢愘Y產(chǎn)投資方面，我們?nèi)孕柚匾暀?quán)益資產(chǎn)的投資，同時(shí)在戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置層面，我們需要時(shí)刻關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的邊際變化，同時(shí)在權(quán)益市場(chǎng)寬幅震蕩的假設(shè)下，重視分析風(fēng)格因子和行業(yè)暴露的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，把握共同富裕和能源革新等主題投資機(jī)會(huì)。” 她詳細(xì)介紹道。

代宏坤也表示，“對(duì)于明年的市場(chǎng)，相對(duì)于債券，我更看好股票的投資機(jī)會(huì)，相對(duì)超配股票型基金，但股票市場(chǎng)仍會(huì)表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的特征，對(duì)風(fēng)格的把握很重要?！闭驹谀晡?，其投資策略沒有調(diào)整，在風(fēng)格上偏價(jià)值，但適度提升了組合的均衡性，在相對(duì)均衡的基礎(chǔ)上再適度體現(xiàn)策略觀點(diǎn)。

攻守平衡是FOF投資關(guān)鍵因素

今年以來(lái)市場(chǎng)震蕩加劇，一些投資者追逐明星基金和熱門行業(yè)基金遭遇虧損，而FOF迎來(lái)“第二個(gè)春天”，今年以來(lái)，超9成FOF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益。多位FOF業(yè)內(nèi)人士表示，F(xiàn)OF投資關(guān)鍵是要做好風(fēng)險(xiǎn)管理、掌控好產(chǎn)品的攻守平衡、精細(xì)化投資標(biāo)的基金研究等等。

李松陽(yáng)表示，F(xiàn)OF基金本質(zhì)是大類資產(chǎn)配置和基金組合，是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健的基金產(chǎn)品，F(xiàn)OF基金的賣點(diǎn)是投資組合和資產(chǎn)配置，特點(diǎn)是分散風(fēng)險(xiǎn)、平滑收益曲線，并不追求短期的暴漲暴跌。在FOF投資中，長(zhǎng)收益看大類資產(chǎn)配置，短期收益看戰(zhàn)術(shù)配置和組合的基金選擇。因此，風(fēng)險(xiǎn)管理是FOF投資中最關(guān)鍵的因素。

“FOF基金的投資管理是否能夠達(dá)到基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)及收益目標(biāo)、是否符合產(chǎn)品最初的風(fēng)險(xiǎn)收益特征定位，如何結(jié)合資產(chǎn)配置模型做好風(fēng)險(xiǎn)管理是第一位的，也是最難的一環(huán)。公司在FOF投研方面，特別注重結(jié)合產(chǎn)品大類資產(chǎn)配置模型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，公司會(huì)結(jié)合各個(gè)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征定位，結(jié)合基金經(jīng)理擅長(zhǎng)的資產(chǎn)配置模型和配置方案進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)優(yōu)化，通過(guò)精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理確保產(chǎn)品符合其設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，達(dá)到預(yù)期投資目標(biāo)。”李松陽(yáng)提到。

代宏坤表示，F(xiàn)OF投資運(yùn)作中最關(guān)鍵的是要掌控好產(chǎn)品的攻守平衡，本質(zhì)上是對(duì)追求收益和控制風(fēng)險(xiǎn)的平衡。只注重進(jìn)攻，或者只注重防守，都不利于提升產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益比，也難于取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。攻守的平衡具體通過(guò)資產(chǎn)配置和優(yōu)選基金來(lái)體現(xiàn)，因此，對(duì)于公司投研在資產(chǎn)配置能力和基金篩選能力上提出了較高的要求。

覃璇則表示，F(xiàn)OF基金投資運(yùn)作中包括兩塊重要內(nèi)容，一是對(duì)于大類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益情況預(yù)測(cè)，包括大類資產(chǎn)之間的橫向比較，對(duì)于大類資產(chǎn)在未來(lái)一段時(shí)間表現(xiàn)的縱向考慮等，二是對(duì)于具體的投資標(biāo)的基金的仔細(xì)研究，通過(guò)一系列定性或定量的研究，甄選出基金投資的觀察池和核心池，作為FOF產(chǎn)品運(yùn)作的投資標(biāo)的。“對(duì)于公司的投研工作來(lái)說(shuō)，在資產(chǎn)配置，策略研究，個(gè)股個(gè)券研究方面增加了一塊新的業(yè)務(wù)：基金研究，需要設(shè)置相應(yīng)的機(jī)構(gòu)，配置相應(yīng)的人員，從事相關(guān)的研究工作，同時(shí)對(duì)于研究方法迭代，信息隔離，風(fēng)險(xiǎn)控制等領(lǐng)域的內(nèi)容提出了新的要求和挑戰(zhàn)?！瘪岬?。

盧少?gòu)?qiáng)表示，F(xiàn)OF基金的投資運(yùn)作需要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)分析、股債等大類資產(chǎn)配置分析、權(quán)益中觀性價(jià)比分析、基金經(jīng)理評(píng)價(jià)等多個(gè)方面，如何把公募基金內(nèi)部發(fā)掘優(yōu)秀基金經(jīng)理的能力和做資產(chǎn)配置的投研能力整合到具體的FOF投資中，對(duì)于公募基金來(lái)說(shuō)是重中之重。

FOF未來(lái)發(fā)展空間是星辰大海

近年來(lái)，大資管環(huán)境發(fā)生變化，銀行理財(cái)、信托產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，對(duì)資產(chǎn)配置產(chǎn)品需求逐步提升，促進(jìn)了投資者對(duì)FOF產(chǎn)品的需求。年內(nèi)FOF發(fā)行規(guī)模已突破1000億份，在年內(nèi)新發(fā)基金中的占比，創(chuàng)2017年FOF面世以來(lái)新高。

談到FOF基金在我國(guó)的發(fā)展前景、機(jī)遇和挑戰(zhàn)時(shí)，李松陽(yáng)表示，自己很認(rèn)同一句話“FOF基金未來(lái)的發(fā)展空間是星辰大海”。他認(rèn)為，在投資需求端，未來(lái)第三支柱養(yǎng)老稅延優(yōu)惠政策的落地、“資管新規(guī)”落實(shí)都是FOF投資業(yè)務(wù)發(fā)展的重大機(jī)遇?！梆B(yǎng)老投資”的屬性決定了這類資金厭惡風(fēng)險(xiǎn)，追求長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)?！百Y管新規(guī)”的落地，原有產(chǎn)品投資者有尋求風(fēng)格穩(wěn)健的替代產(chǎn)品需求。FOF基金注重大類資產(chǎn)配置，具有平滑風(fēng)險(xiǎn)收益、追求長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)的特性，是符合上述投資需求的最佳選擇。

“穿透看，目前的FOF基金絕大多數(shù)在股債資產(chǎn)之間進(jìn)行配置，少數(shù)FOF基金配置QDII以及大宗商品指數(shù)基金。對(duì)公募FOF而言，其投資范圍僅限于公募基金，底層公募基金可投范圍過(guò)窄，限制了大類資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)分散化投資的選擇空間。如何在現(xiàn)有可投范圍內(nèi)降低持倉(cāng)資產(chǎn)的相關(guān)性，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散化投資，是公募FOF投資面臨的難題。此外，公募行業(yè)是充分市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，在資管新規(guī)下，公募基金與銀行理財(cái)子公司、券商資管等各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)公募FOF在市場(chǎng)營(yíng)銷方面也將面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)，在做好投資的同時(shí)，如何做好投資者教育，不斷提高投資者對(duì)公募FOF的認(rèn)知度，是未來(lái)FOF基金投資管理業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)?！崩钏申?yáng)提到。

代宏坤也表示，自己對(duì)FOF發(fā)展的前景是樂(lè)觀的，這兩年FOF規(guī)模的較快增長(zhǎng)也初步印證了這種看法。FOF發(fā)展的機(jī)遇在于，新的環(huán)境下投資者在養(yǎng)老、教育、抗通脹等方面的資產(chǎn)配置需求大，F(xiàn)OF作為資產(chǎn)配置工具有很大的發(fā)展空間。挑戰(zhàn)在于，一是投資者不熟悉這個(gè)產(chǎn)品，投資者教育是個(gè)持續(xù)的過(guò)程；二是做好產(chǎn)品業(yè)績(jī)對(duì)每個(gè)團(tuán)隊(duì)都是挑戰(zhàn)；三是FOF也存在競(jìng)爭(zhēng)，例如混合基金也在做股債等多資產(chǎn)的配置，此外，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)開展基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，讓投資者的選擇更多元了。

覃璇表示，遠(yuǎn)期來(lái)看，隨著我國(guó)人口出生率的持續(xù)下行，建設(shè)養(yǎng)老第三支柱勢(shì)在必行，國(guó)家將在不遠(yuǎn)的未來(lái)，推出支持養(yǎng)老第三支柱建設(shè)的相關(guān)政策支持，這對(duì)于FOF產(chǎn)品的發(fā)展必將是一個(gè)長(zhǎng)期而持續(xù)的推動(dòng)。對(duì)于FOF基金這樣發(fā)展空間廣闊的品類，從業(yè)者位于其中，面臨的挑戰(zhàn)主要是兩點(diǎn)：一是持續(xù)做好FOF養(yǎng)老產(chǎn)品的業(yè)績(jī)，給投資者以信心。二是堅(jiān)持做好投資者的投教工作，讓投資者了解養(yǎng)老，知道養(yǎng)老產(chǎn)品的相關(guān)特征，從而長(zhǎng)期堅(jiān)定的持有此類產(chǎn)品。

盧少?gòu)?qiáng)表示，隨著政策對(duì)資本市場(chǎng)的支持、資管規(guī)模的擴(kuò)大、經(jīng)營(yíng)管理的多元化等，F(xiàn)OF在我國(guó)有著廣闊的發(fā)展前景，尤其是養(yǎng)老等剛性需求下，對(duì)于FOF都有巨大的需求，未來(lái)必將迎來(lái)進(jìn)一步的發(fā)展。但是目前FOF的類型還有限，F(xiàn)OF能夠利用的金融工具也還有限，因此FOF還有很多策略有待于開發(fā)，以更好滿足感客戶的各類需求。我們認(rèn)為，F(xiàn)OF未來(lái)的發(fā)展將在投資策略多樣化、產(chǎn)品類型多元化、管理方式多元化、投資者機(jī)構(gòu)化等方面出現(xiàn)積極的變化。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）