國際金價年終盤點：利好集聚仍難振雄風緊縮在即明年難有突破

來源：財聯(lián)社時間：2021-12-26 11:44:42

2021年進入尾聲，在這一年內(nèi)，各國央行持續(xù)放水，德爾塔毒株剛平息又爆發(fā)了奧密克戎，供應(yīng)鏈瓶頸帶動了全球通脹飆升，這些聽起來都是貴金屬的重大利好，但現(xiàn)實是，國際黃金價格卻是震蕩下行。

縱觀今年走勢，國際黃金價格震蕩下行，同時呈現(xiàn)收斂的態(tài)勢，截至發(fā)稿，現(xiàn)貨金價年跌幅達4.68%；現(xiàn)貨白銀價格的跌幅則達到了13.3%。

不過，以長期趨勢來看，現(xiàn)貨金價依然保持在歷史高位附近——1700美元至2000美元區(qū)間之中。

走勢回顧

去年年底，以美聯(lián)儲為首的全球央行決定將極低的貨幣利率以及每月大額度的債券購買規(guī)模帶入今年——2021年。也就在今年1月，現(xiàn)貨黃金觸及了全年高位1959.40美元/盎司。

雖然美國經(jīng)歷了1月6日的國會暴動，但新總統(tǒng)拜登仍順利上臺。第一季度，隨著新冠疫苗在全球的快速部署，各國經(jīng)濟似乎已經(jīng)進入了復蘇的軌道，在這三個月，風險偏好明顯改善。黃金在第一季度走出了月線三連陰，跌至年內(nèi)的低點1676.86美元/盎司。

隨著經(jīng)濟在第二季度繼續(xù)反彈，出現(xiàn)了一個延續(xù)到今年年底的“大問題”——供應(yīng)鏈瓶頸：港口擁堵、卡車司機人手不足、越來越多的商品出現(xiàn)短缺，主要經(jīng)濟體的物價迅速攀升，但同時美國的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長開始略顯疲態(tài)。

美國在3月底通過了價值1.9萬億美元的新冠紓困法案，美元和美債收益率終止快速上行勢頭，現(xiàn)貨黃金調(diào)頭上揚，在5月底收于1900美元大關(guān)上方，不過，這也是黃金今年最后的“高光時刻”了。

進入6月，各國通脹全面升高，本應(yīng)該成為黃金的利好，但美聯(lián)儲的一些官員開始討論是否以及以怎樣的速度減少每月的購債規(guī)模(Taper)，市場對加息的預期增強，讓黃金的反彈失去了動力，即使這期間出現(xiàn)了德爾塔毒株。

8月到10月，美聯(lián)儲希望在通脹和就業(yè)之中找到平衡，但疲弱的非農(nóng)數(shù)據(jù)讓它遲遲不出手。直到10月底，冷空氣進入歐洲和北美的大陸，能源的短缺讓美國通脹、歐洲電價再創(chuàng)記錄，各國央行開始吹起收緊貨幣政策的號角。10月底，現(xiàn)貨金價已經(jīng)較年初下跌了超8%。

美國11月消費者物價指數(shù)升至近40年高位，美聯(lián)儲的公眾信任度和拜登的支持率沒能繃得住，美聯(lián)儲宣布加速Taper。不僅如此，點陣圖還顯示三分之二官員認為2022年應(yīng)該加息三次，到2023年應(yīng)該再加息至少兩次以上。12月現(xiàn)貨金價在1800美元附近徘徊。

走勢成因

歸結(jié)下來，黃金雖然在年內(nèi)有眾多基本面的利好，但仍受制于以下的幾個方面：

一、美聯(lián)儲早吹風、慢推進的風格：無論是決定Taper、加快Taper還是加息預期，部分鷹派官員都會盡早出來吹風，但是實際正式宣布都需要一定時間的周期，在這段時間中，市場能保持風險情緒，推升股價，打壓黃金。

二、股市連創(chuàng)新高：三大指數(shù)在年內(nèi)保持強勢連創(chuàng)新高，截至12月23日收盤，道瓊斯指數(shù)漲超17%，標普500指數(shù)漲超25%，納斯達克指數(shù)超20%。

股市連日上漲使市場維持風險偏好，即使疫情肆虐，大批資金仍從黃金市場流入股票市場。全球最大黃金上市交易基金(ETF)SPDR黃金持倉量現(xiàn)報973.63噸，年內(nèi)下跌超18%。

三、病毒變種雷聲大，雨點小：隨著新冠疫苗的普及，各國在面對新冠病毒變種毒株的時候開始變得大膽，即使德爾塔和奧密克戎肆虐，仍決定不會重回封鎖。事實上，這也讓經(jīng)濟復蘇的進程比較順利、連貫。

四、美元走強：美元走強使得以美元計價的黃金承壓，并且國際投資者對美元有些望而卻步，可能轉(zhuǎn)而投資其他資產(chǎn)，這也拖累了黃金的表現(xiàn)。截止發(fā)稿，美元指數(shù)年內(nèi)漲幅達到6.8%。

五、投資者開始將加密貨幣作為避險的一種選擇：一些歷史上可能流向黃金的資金流可能流向了加密資產(chǎn)，加密愛好者將他們所謂的“數(shù)字黃金”視為抵御通貨膨脹的堡壘，甚至一些機構(gòu)投資者也在過去一年半加碼了數(shù)字資產(chǎn)的配置。

2022年展望

伴隨著美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策，市場對黃金在2022年的表現(xiàn)普遍比較負面。

Natixis分析師表示，2022年全球經(jīng)濟正?；兔绹站o貨幣政策將對黃金和白銀造成影響。Natixis預計2022年金價平均約為每盎司1,630美元，“黃金價格仍將高于2010年的平均水平，但我們將看到市場正?；！?/p>

法國銀行貴金屬分析師Bernard Dahdah表示，他預計明年黃金不會完全崩盤，但他確實預計價格會回落到大流行前的水平。

Dahdah表示，美聯(lián)儲貨幣政策仍將是2022年金價的最大驅(qū)動因素。他解釋說，如果全球經(jīng)濟繼續(xù)正?；?，明年供應(yīng)鏈中斷問題應(yīng)該會得到解決，從而減少日益加劇的通脹威脅。

美國銀行策略師Francisco Blanch表示，“比起黃金，我們對周期性商品更感興趣，我們認為經(jīng)濟周期將持續(xù)到明年?！?/p>

不過也有機構(gòu)認為黃金在2022年能保持高位。Walsh Trading聯(lián)合董事Sean Lusk告訴媒體，“美聯(lián)儲更激進的緊縮政策可能已經(jīng)很大程度上被消化。這意味著任何新的擔憂都可能改變市場前景并使黃金受益?！?/p>

（文章來源：財聯(lián)社）

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