日本漲價潮

來源：國際金融報時間：2022-03-28 11:17:58

約85%的日本受訪者表示，汽油和日用品價格的上漲影響了他們的生活水平。日本政府和執(zhí)政聯(lián)盟正尋求制定一項價值超10萬億日元的經濟刺激方案。

本月，美聯(lián)儲宣布加息，而日本央行維持利率不變，兩國之間的利率差距給日元帶來進一步的下行壓力。

日元匯率最近持續(xù)于逾6年低位徘徊，3月22日，日元一度盤中跌至六年新低，即1美元兌120.47日元。

盡管日本央行行長黑田東彥稱，仔細觀察日元匯率走勢，不認為日元疲軟反映市場對日元價值的信任下降，但日元下行疊加疫情沖擊，加劇進口成本上升，眼下日本各行業(yè)也紛紛開始漲價。

由于能源價格飆升，日本東京3月核心通脹率創(chuàng)下兩年多以來新高。3月25日公布的數(shù)據顯示，東京3月核心消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲0.8%，高于經濟學家此前預計增長0.7%，為2019年12月以來最大漲幅。

日央行堅持寬松立場

中金公司指出，自3月以來、美日匯率開啟了快速上升的節(jié)奏，上升約500點，日元相較美元貶值近4.5%，成為了最弱的G10貨幣。

據日經中文網報道，日美的利率差正持續(xù)擴大，還存在因供應制約導致的資源價格走高影響、日本經常項目逆差長期持續(xù)的隱憂。投資者已開始采取押注日元兌美元進一步貶值的持倉戰(zhàn)略。

在日美利率差短時間內迅速擴大的背后，是日本貨幣政策相較于美歐等的特殊性。

此前，英美兩國已經相繼加息。3月18日，日本央行宣布維持短期利率在負0.1%不變，并承諾引導10年期國債收益率維持在零左右。黑田東彥表示，日本央行無需撤回刺激舉措，并認為通脹上升主要是由于能源和原材料價格飆升。

此外，有分析指出，資源價格走高導致能源等進口額膨脹、日本經常項目逆差將長期持續(xù)的看法也給日元匯率帶來貶值壓力。

不過，3月25日，黑田東彥重申了他的觀點，即日元走軟對整體經濟有利，對于日元跌至多年低點對這個資源匱乏、依賴進口的國家可能弊大于利的擔憂則不屑一顧。

黑田東彥表示，由于日本經濟的結構性變化，日元疲軟的好處更多來自于企業(yè)在海外賺取的利潤價值增加，而不是出口的增加。

他還表示，近期進口價格上漲主要是由全球大宗商品通脹推動的，而不是日元疲軟。因此，日本央行將繼續(xù)保持強有力的貨幣寬松政策。

通脹壓力激增

在近十年的時間里，日本政策制定者通過各種手段試圖抬高物價，希望達到2%的通脹目標，但日本物價幾乎沒有變化，一直面臨通貨緊縮的壓力。

有分析指出，眼下隨著疫情以及日元下行的壓力推高企業(yè)的出口，同時也將帶來進口物價的上升，汽油和食品價格上漲，將加重家庭的負擔。

日本2月企業(yè)商品物價指數(shù)比上年同月上漲9.3%，漲幅創(chuàng)出石油危機產生影響的1980年12月(漲10.4%)以來的最高水平。

18日公布的數(shù)據顯示，日本2月核心消費價格指數(shù)較去年同期上漲0.6%，創(chuàng)下兩年來的最快升速。

從項目來看，能源上升20.5%，創(chuàng)下自1981年1月起的41年來最大升幅。其中，電費上升19.7%，城市燃氣費上升22.9%，煤油上升33.5%，汽油上升22.2%。

剔除生鮮食品的食品價格上升1.6%。從品類來看，牛肉蓋澆飯上升9.1%，咖喱也上升16.1%。受小麥粉漲價影響，面包價格也有所上升。

日本麥當勞宣布從3月14日起開始漲價，漲價范圍包括漢堡、麥樂雞等大約兩成商品，漲幅最高接近20%。這也是日本麥當勞兩年半以來首次漲價。

日本便利店巨頭之一的羅森此前也宣布，因原材料及包裝、物流成本增加，對飯團、三明治、沙拉等約50種商品提價，最大漲幅達到14%。

日前，日本星巴克也加入了漲價行列。據一份聲明稱，由于原材料價格上漲，咖啡豆價格將在16年來出現(xiàn)首次上調。

能源價格上漲也推動了航空業(yè)的運營成本，一些航空公司被迫上調票價。據報道，從3月27日起，全日空可改簽的日本國內航線機票將平均漲價3%。

鋼鐵企業(yè)等建筑行業(yè)成本亦受到影響。近日，日本兩家大型鋼鐵企業(yè)相繼宣布，將從4月起上調鋼材價格?？紤]到這兩家鋼企所占的市場份額，此次漲價預計將給日本建筑行業(yè)帶來不小的影響。

而作為對日本參與對俄制裁的反制措施，俄羅斯停止對日本出口木材，引發(fā)日本建筑用木材漲價。此外，俄羅斯是全球主要的煤炭出口國，生產水泥的過程中需要消耗煤炭。俄烏局勢使日本煤炭進口難、價格高，這一部分壓力被轉嫁到水泥制造業(yè)上。

據央視新聞報道，持續(xù)上漲的建材很可能進一步推高日本各地的房價。此前受疫情下人工費及原材料價格上漲影響，日本房價已經明顯走高。以首都圈公寓樓為例，近日公布的最新數(shù)據顯示，2月份新房戶均售價比去年同期上漲了16%，其中東京市區(qū)每套均價約合人民幣507萬元，同比上漲將近30%。

政府或推刺激計劃

分析人士預測，4月以后，日本除生鮮食品以外的居民消費價格指數(shù)，即核心CPI漲幅可能突破2%，或將達到日本央行設定的通脹目標。

為此，外界將目光轉向日本首相岸田文雄，隨著夏季選舉來臨，如何將能源價格上漲帶來的經濟陣痛降至最低將成為他最大的考驗。

3月25日，日本財務大臣鈴木俊一表示，岸田文雄可能會指示政府一周內拿出一攬子經濟措施，并稱其方案應包括減少油價和谷物價格上漲對企業(yè)和消費者影響的措施。

據了解，約85%的受訪者表示，汽油和日用品價格的上漲影響了他們的生活水平。

另據媒體報道，日本政府和執(zhí)政聯(lián)盟正尋求制定一項價值超10萬億日元的經濟刺激方案。鈴木俊一表示，為該計劃融資是否需要額外預算，仍有待觀察。

而如今，日本財政預算已連續(xù)十年創(chuàng)新高。3月22日，日本國會參議院批準總額為107.6萬億日元的2022財年(截至2023年3月)財政預算案。

據日本政府公布的文件，2022財年預算比上財年增加9867億日元。其中社保相關開支增加4393億日元，是財政開支的最大增項。社保負擔不斷加重也使日本社保預算首次突破36萬億日元。日本政府還預留了5萬億日元用于應對新冠疫情。此外，國防、科技振興費等預算均為歷史最高。

根據預測，日本2022財年稅收收入預計為65.2萬億日元。為彌補收支缺口，政府擬新發(fā)36.9萬億日元國債。

（文章來源：國際金融報）

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